多品種蓄勢待發(fā) 下半年期貨投資機(jī)會(huì)多
由和訊網(wǎng)、財(cái)經(jīng)中國會(huì)聯(lián)合主辦、北京期貨商會(huì)協(xié)辦的“2012年商品夏季投資策略沙龍研討會(huì)——希臘生死劫”于2012年6月19日下午2：00在昆泰嘉華酒店舉行，眾多專家對(duì)商品期貨的現(xiàn)狀與未來展開了熱烈討論。
大宗商品價(jià)格往往取決于宏觀因素的影響。國泰君安期貨研究所常務(wù)副所長吳泱認(rèn)為，目前中國處在“內(nèi)憂外患”的宏觀環(huán)境之中。國內(nèi)方面，從2011年開始政府進(jìn)行了新一輪主動(dòng)宏觀調(diào)控，GDP增速有所放緩，目前各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還在探底過程之中，未來貨幣政策、財(cái)政政策都會(huì)為這個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有一定的預(yù)期和前瞻，到今年第三季度經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)探底反彈，股票市場出現(xiàn)底部抬高的可能性很大。國際方面，歐債危機(jī)還會(huì)進(jìn)一步影響全球，歐洲經(jīng)濟(jì)仍然面臨著衰退的風(fēng)險(xiǎn)；美國經(jīng)濟(jì)雖然溫和復(fù)蘇，但復(fù)蘇的力度還是比較弱，而且最近三個(gè)月的非農(nóng)數(shù)據(jù)也大大低于市場的預(yù)期；新興市場也處于增長乏力的困境里，現(xiàn)在新興市場的貨幣政策最近也是有所連續(xù)放松。如果歐債危機(jī)一旦惡化的話，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊還是非常大的。
中投期貨研究所所長漆志云給出了農(nóng)產(chǎn)品趨勢分析的幾個(gè)要點(diǎn)：宏觀環(huán)境是農(nóng)產(chǎn)品的基準(zhǔn)，決定整個(gè)商品價(jià)格的高低，而庫存是決定農(nóng)產(chǎn)品趨勢的最重要因素，農(nóng)產(chǎn)品的底由成本決定，頂由消費(fèi)及資金決定，此外，供求關(guān)系決定農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)區(qū)間，農(nóng)產(chǎn)品行情一般是供應(yīng)短缺啟動(dòng)行情，消費(fèi)旺盛發(fā)展行情，資金炒作行情開始發(fā)狂，并最終結(jié)束行情。
漆志云看好今年豆粕、豆油的行情。他表示，豆粕是農(nóng)產(chǎn)品最強(qiáng)的品種。中國企業(yè)在全力進(jìn)軍養(yǎng)殖業(yè)，很多大的央企開始養(yǎng)豬、養(yǎng)雞、養(yǎng)鴨，建大型的養(yǎng)殖場，未來不到三年、五年，中國所有的散戶養(yǎng)雞、養(yǎng)鴨不會(huì)存在，因?yàn)檠肫笸度肓糠浅４?，個(gè)人根本無法與他們抗?fàn)帯，F(xiàn)在豆粕消費(fèi)非常好，玉米也在漲，豆粕也在漲。至于豆油，漆志云表示，大豆行業(yè)要漲的話必須豆油猛漲，否則行業(yè)不能算真正漲。所以豆油可以做多頭，可以長期持有。目前豆油處于無序波動(dòng)狀態(tài)，但筑底體征顯現(xiàn)，現(xiàn)在可以等待買入機(jī)會(huì)，或者以8900—9363為區(qū)間做震蕩。一旦向上突破9380，則存在一輪上漲行情，今年機(jī)會(huì)非常多。相反，漆志云看空棉花、玉米、白糖等，他認(rèn)為目前棉花和玉米只是一個(gè)反彈。格林期貨研究總監(jiān)李永民對(duì)此表示贊同。而美爾雅期貨總經(jīng)理助理、研究培訓(xùn)中心負(fù)責(zé)人孫晉對(duì)棉花的走勢略有異議。他認(rèn)為棉花在19400—19800元是政策的底部，如果價(jià)格到這以下，可以進(jìn)行買入操作，并預(yù)計(jì)今年下半年棉花會(huì)在19800—20400元這樣的區(qū)間進(jìn)行波動(dòng)。
中糧期貨首席金屬分析師梁麗娟認(rèn)為美元步入到長周期的上漲格局中，并且QE3不會(huì)推出。梁麗娟認(rèn)為，美國是最具有核心競爭力的國家，相對(duì)它的貨幣整體相對(duì)是具有增長的潛質(zhì)，而美國目前雙赤字的格局在未來兩三年之內(nèi)會(huì)緩解，倒不是說它會(huì)變成貿(mào)易順差的模式，而是說貿(mào)易逆差的幅度會(huì)有所降低，一個(gè)全球經(jīng)濟(jì)體貨幣，再加上貿(mào)易逆差改變，必然會(huì)導(dǎo)致升值，所以美元長周期是上漲的格局。同時(shí)，梁麗娟認(rèn)為銅的價(jià)格仍然有進(jìn)一步下跌的空間，價(jià)格的低點(diǎn)在7、8月份產(chǎn)生的概率非常大，如果其中出現(xiàn)48000—50000之間的低點(diǎn)，將是非常理想的買入情況，對(duì)于有訂單的下游企業(yè)來說也是一個(gè)非常好的補(bǔ)充庫存的機(jī)會(huì)。9月份開始，有色金屬會(huì)迎來年內(nèi)一個(gè)比較大級(jí)別的相對(duì)反彈，鋁鉛鋅和銅的走勢情況相對(duì)類似，但幅度上會(huì)比銅要差一些。針對(duì)投機(jī)來說，如果這波大宗商品的調(diào)整能急跌的話銅會(huì)是最好的品種。貴金屬方面，目前上方對(duì)黃金的壓制在1680美元/盎司附近，如果這一波上不去，黃金會(huì)進(jìn)入下跌的空間，年內(nèi)低點(diǎn)看1400美元/盎司附近，白銀大概看23美元/盎司。
同樣認(rèn)為QE3不會(huì)推出的還有徽商期貨研究所所長賀贊輝。賀贊輝對(duì)能源化工板塊進(jìn)行了分析。他表示，能源化工行業(yè)在6—7月在技術(shù)和產(chǎn)業(yè)空頭壓制以及宏觀逐步轉(zhuǎn)好的情況下震蕩筑底，8月以后等到中國二次降息和消費(fèi)旺季來臨的時(shí)候?qū)?huì)有多頭行情。產(chǎn)業(yè)面上，由于需求增速放緩，產(chǎn)能擴(kuò)張加速，今年中國PE產(chǎn)品價(jià)格壓力較大，而上游原油、乙烯大跌，品種間價(jià)差出現(xiàn)扭曲，近期石化基本正常生產(chǎn)，下游農(nóng)膜需求處于傳統(tǒng)淡季等多因素交織，導(dǎo)致塑料短期跌勢難止。但由于歐債危機(jī)6月現(xiàn)小高潮，避險(xiǎn)資金拋售商品意愿達(dá)到高潮后將會(huì)逐步回流，再加上中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長逐步起效，塑料將從宏觀面得以弱市支持。如果股市在未來三個(gè)月或一個(gè)月能橫盤震蕩的話，將會(huì)給商品市場提供足夠的時(shí)間進(jìn)行運(yùn)籌帷幄，所以8月份可能是很好的機(jī)會(huì)。
對(duì)于最近港交所收購LME的事件，中期期貨研究院院長王駿認(rèn)為，交易所想做大做強(qiáng)，股東之間的兼并重組是很正常的，像美國的CME、CBOT、COMEX都在合并，也包括歐洲的交易所。這次LME的被收購是商業(yè)資本運(yùn)作的行為，和背景沒有太大的關(guān)系。港交所一直有財(cái)力，對(duì)商品期貨也盯了很長時(shí)間，而與國內(nèi)三大交易所競爭如原油期貨等，意義不大，而通過更有效的資本運(yùn)作，把LME買下來，這就直接拿到世界定價(jià)權(quán)，而且交易規(guī)模量一下就上來了。（康耕甫）
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