期商看淡工業(yè)品行情 農(nóng)產(chǎn)品有望反彈
⊙記者 孫霖
日前，由北京期貨商會(huì)協(xié)辦的“2012年夏季商品期貨投資策略研討會(huì)”在京舉行，參會(huì)期貨公司人士普遍認(rèn)為，隨著全球經(jīng)濟(jì)趨緩，預(yù)計(jì)工業(yè)品需求將長期偏弱，而農(nóng)產(chǎn)品則受成本等因素支撐，有望走出反彈行情。
對于全球宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，國泰君安期貨研究所常務(wù)副所長吳泱指出，目前歐債危機(jī)還將進(jìn)一步影響全球，歐洲經(jīng)濟(jì)面臨較強(qiáng)衰退風(fēng)險(xiǎn)，美國經(jīng)濟(jì)雖然呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇，但其最近三個(gè)月的非農(nóng)數(shù)據(jù)大大低于市場預(yù)期，表明美國復(fù)蘇的力度依然較弱。此外，新興市場的貨幣政策連續(xù)放松，表明新興市場目前也處于增長乏力的困境之中。
吳泱指出，近期在墨西哥召開的G20會(huì)議上，歐債危機(jī)成為其重要的討論話題，歐洲債務(wù)一旦出現(xiàn)出乎意料的問題時(shí)，全球各國央行都將干預(yù)其市場流動(dòng)性，歐債危機(jī)一旦惡化，將對全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成巨大沖擊。因此，吳泱認(rèn)為，未來世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境將面臨大調(diào)整與大動(dòng)蕩格局。
“從長周期的角度上，我們認(rèn)為工業(yè)品還將面臨長期偏熊的格局?！敝屑Z期貨首席金屬分析師梁麗娟也認(rèn)同吳泱對全球經(jīng)濟(jì)的預(yù)測，她進(jìn)一步指出，全球經(jīng)濟(jì)趨緩及中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，將帶動(dòng)工業(yè)品價(jià)格呈現(xiàn)長期弱勢。
她表示，自2003年起的大宗商品牛市，與中國的需求存在極強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。由于我國近年來持續(xù)加大在固定資產(chǎn)和工業(yè)方面的投資，全面帶動(dòng)了所有工業(yè)品類大宗商品需求。從2003年開始，現(xiàn)貨貿(mào)易價(jià)格和期貨市場均維持了長期強(qiáng)勢的格局。
而目前，我國經(jīng)濟(jì)將轉(zhuǎn)向于依賴消費(fèi)的增長模式，從整體上看，帶動(dòng)大宗商品需求的主要因素逐漸減弱，將使得工業(yè)品類大宗商品在較長的時(shí)期內(nèi)進(jìn)入弱勢軌道。“整體來看，工業(yè)金屬等大宗商品前期走強(qiáng)的根源在于中國在過去三十年經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中對固定資產(chǎn)投資模式的依賴。”梁麗娟指出，長期來看，后續(xù)中國經(jīng)濟(jì)增速將面臨下滑趨勢，并且依賴固定資產(chǎn)投資的經(jīng)濟(jì)增長模式將難以為繼。據(jù)測算，目前銅、鋁、鉛等工業(yè)金屬的需求已接近飽和點(diǎn)，隨著經(jīng)濟(jì)增長模式的轉(zhuǎn)變，相關(guān)工業(yè)用有色金屬價(jià)格將長期處于弱勢。
農(nóng)產(chǎn)品方面，中投期貨研究所所長漆志云指出，在整體經(jīng)濟(jì)增長趨緩的環(huán)境下，大豆、棉花、米等大部分農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)歷了較長的下跌周期，短期內(nèi)或?qū)⒂瓉沓杀局蜗碌姆磸椥星椤?/p>
具體品種方面，漆志云建議，大豆及豆粕是農(nóng)產(chǎn)品中走勢最強(qiáng)的品種，相關(guān)品種的走強(qiáng)與中國大型企業(yè)全力進(jìn)軍養(yǎng)殖業(yè)有關(guān)，由于大型企業(yè)對養(yǎng)殖業(yè)投入量較大，因此豆粕消費(fèi)需求激增，投資者可在大豆、豆粕、豆油等相關(guān)品種中輪換尋找機(jī)會(huì)。（孫霖）
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