期指開(kāi)戶數(shù)逾12萬(wàn) 券商自營(yíng)成套保主力
滬深300股指期貨上市兩年多來(lái)，市場(chǎng)總體運(yùn)行平穩(wěn)、理性、規(guī)范、成熟，市場(chǎng)監(jiān)管嚴(yán)格，交易秩序良好，經(jīng)歷了“交易不溫不火、持倉(cāng)穩(wěn)步增加、成交持倉(cāng)比顯著下降、機(jī)構(gòu)投資者陸續(xù)參與、市場(chǎng)功能逐步發(fā)揮”的過(guò)程，套保、套利及投機(jī)交易協(xié)調(diào)發(fā)展，市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量較好，成熟度較高。記者從中國(guó)金融期貨交易所了解到，期指總開(kāi)戶數(shù)已逾12萬(wàn)戶，90%的開(kāi)戶客戶參加過(guò)交易，市場(chǎng)日參與率基本穩(wěn)定在21%左右。期指日均成交29.75萬(wàn)手，日均成交金額2383億元，日均持倉(cāng)量4.92萬(wàn)手。市場(chǎng)總體交投活躍，流動(dòng)性較好。
期指開(kāi)戶數(shù)逾12萬(wàn)
據(jù)了解，期指開(kāi)戶平穩(wěn)有序增長(zhǎng)。截至2012年12月14日，全市場(chǎng)累計(jì)開(kāi)戶124282戶。其中自然人開(kāi)戶121702個(gè)，占比97.9%，一般法人開(kāi)戶2208個(gè)，占比1.8%，特殊法人客戶 （特殊法人包括證券公司、基金公司、QFII，以及須經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)或主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)才能參與股指期貨交易的其他法人）372個(gè)，占比0.3%。所有開(kāi)戶賬戶中，27.8%來(lái)自IB渠道（證券公司營(yíng)業(yè)部）。經(jīng)過(guò)投資者適當(dāng)性制度的層層篩選，股指期貨投資者多為有豐富經(jīng)驗(yàn)的股票、商品期貨投資者，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)。截至目前，90%的開(kāi)戶客戶參加過(guò)交易，市場(chǎng)日參與率基本穩(wěn)定在21%左右。
市場(chǎng)成交適中，規(guī)模適度。截至2012年12月14日，股指期貨上市以來(lái)累計(jì)經(jīng)歷 650個(gè)交易日，累計(jì)成交1.93億手（按照單邊計(jì)算，下同），累計(jì)成交金額154.89萬(wàn)億元，日均成交29.75萬(wàn)手，日均成交金額2383億元，日均持倉(cāng)量4.92萬(wàn)手。市場(chǎng)總體交投活躍，流動(dòng)性較好。
市場(chǎng)秩序良好，投資者理性，反應(yīng)平靜。截至目前，市場(chǎng)參與者風(fēng)險(xiǎn)控制嚴(yán)格，交易秩序良好，市場(chǎng)未出現(xiàn)重大違法違規(guī)交易行為，沒(méi)有出現(xiàn)會(huì)員強(qiáng)制平倉(cāng)、客戶投訴和交易糾紛。社會(huì)各方對(duì)股指期貨的推出反應(yīng)平靜，對(duì)股指期貨的功能作用認(rèn)識(shí)較為理性。
券商自營(yíng)成套保主力
自2010年5月以來(lái)，股指期貨套保業(yè)務(wù)有序開(kāi)展，證券、基金、信托等機(jī)構(gòu)因?yàn)橘Y產(chǎn)規(guī)模巨大，避險(xiǎn)需求迫切，專業(yè)水平較高，成為套保主力。其中，又以證券自營(yíng)準(zhǔn)備最充分、參與最深入。
根據(jù)政策規(guī)定，證券、基金、信托及保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的股指期貨交易類型涵蓋套保、套利及投機(jī)。機(jī)構(gòu)開(kāi)戶數(shù)也很均衡，套保賬戶100個(gè)，投機(jī)賬戶180個(gè)，套利賬戶20個(gè)。
但套期保值并非只適用于機(jī)構(gòu)，也同樣適用于自然人投資者，對(duì)他們沒(méi)有特殊的制度限制。目前套保參與者涵蓋了特殊法人、一般法人和自然人等各類投資者。只要能夠成功開(kāi)戶，都可以申請(qǐng)參與套保交易。不過(guò)，對(duì)于中小投資者，由于資金規(guī)模小、買賣股票的沖擊成本也小，直接賣出股票就是避險(xiǎn)的好方式。如果一定要利用期貨進(jìn)行避險(xiǎn)，成本可能更高、效果可能更差，因而小投資者很少申請(qǐng)?zhí)妆！?/font>
市場(chǎng)成熟度較高
通過(guò)多年扎實(shí)籌備和不間斷仿真交易演練，以及持續(xù)開(kāi)展多層次、全方位的投資者教育工作，滬深300股指期貨上市以來(lái)市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量較好、市場(chǎng)成熟度較高。
一是期現(xiàn)貨價(jià)格擬合度較好。滬深300股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)保持高度相關(guān)性，主力合約與滬深300指數(shù)相關(guān)系數(shù)保持在99%以上，市場(chǎng)成熟度較高?；盥瘦^低，大體維持在±2%以內(nèi)，市場(chǎng)套利空間較少，市場(chǎng)成熟度較高，為機(jī)構(gòu)套保業(yè)務(wù)的開(kāi)展、市場(chǎng)功能的發(fā)揮奠定了基礎(chǔ)。市場(chǎng)以正基差為主，即期貨價(jià)格高于指數(shù)價(jià)格，正基差天數(shù)在80%以上。近月合約為主力合約，交易最為活躍，占市場(chǎng)總成交的90%以上，符合成熟市場(chǎng)一般規(guī)律。
二是持倉(cāng)穩(wěn)步增長(zhǎng)。上市以來(lái)，股指期貨日均持倉(cāng)由上市初期的不足1萬(wàn)手增加至當(dāng)前的逾9萬(wàn)手，成交持倉(cāng)比從初期的20倍降至4—5倍左右，接近境外成熟市場(chǎng)水平。持倉(cāng)人數(shù)穩(wěn)步增加，持倉(cāng)結(jié)構(gòu)漸趨合理，對(duì)股票現(xiàn)貨避險(xiǎn)交易起到了積極推動(dòng)作用，促進(jìn)了市場(chǎng)功能進(jìn)一步發(fā)揮。
三是交割平穩(wěn)順暢。共實(shí)現(xiàn)31個(gè)合約的順利交割，交割量共45663手，平均每個(gè)合約到期交割量?jī)H為1473手左右，交割量較低，市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)對(duì)到期合約的過(guò)度炒作，合約價(jià)格始終圍繞交割結(jié)算價(jià)微幅波動(dòng)，走勢(shì)平穩(wěn)，收斂性好，未出現(xiàn)“到期日效應(yīng)”。
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