大行再現(xiàn)樂觀預(yù)測 美元將重演90年代大牛市？
盡管最近兩日美元走勢出現(xiàn)回落，但在耶倫做出美聯(lián)儲可能較早加息的言論之后，美元人氣依舊看漲。早在去年年底，就有一些機(jī)構(gòu)作出“2014年將是美元大展宏圖”的一年，而在加息腳步越來越近的背景之下，美元牛市的氣息也越來越濃厚，有機(jī)構(gòu)甚至認(rèn)為，美元可能將迎來類似1990年代的大牛市。
盡管最近兩日美元走勢出現(xiàn)回落，但在耶倫做出美聯(lián)儲可能較早加息的言論之后，美元人氣依舊看漲。早在去年年底，就有一些機(jī)構(gòu)作出“2014年將是美元大展宏圖”的一年，而在加息腳步越來越近的背景之下，美元牛市的氣息也越來越濃厚，有機(jī)構(gòu)甚至認(rèn)為，美元可能將迎來類似1990年代的大牛市。
美聯(lián)儲(FED)主席耶倫(Janet Yellen)上周三(3月19日)在貨幣政策會議結(jié)束后的記者會上表示，可能在今年秋季結(jié)束購債，然后再過大約六個月之后就可能開始加息。這促使市場將對美聯(lián)儲首次加息時間的預(yù)期提前幾個月。
美聯(lián)儲公開市場委員會(FOMC)上周也如市場預(yù)期般取消失業(yè)率6.5%的加息門檻，并表示將考慮更廣泛的數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲并宣布將美國國債和抵押支持證券(MBS)的月度購買規(guī)模從650億美元下調(diào)至550億美元。
美元在今年首季沒有如預(yù)期的上升，這令許多分析師“大跌眼鏡”。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，歐洲央行沒有進(jìn)一步放寬政策，以及大量資金回到南歐國家公債市場的因素，造成美元沒有走強(qiáng)。但一些人認(rèn)為耶倫的講話將是美元是否走強(qiáng)的“分水嶺”。
Western Union Business Solutions高級市場分析師Joe Manimbo說：“突然間市場聚光燈重回迥異的全球貨幣政策前景，照得美元要比歐元亮?！?/font>
法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)此前公布的一份的報告稱，F(xiàn)OMC在利率決議中作出的利率預(yù)期暗示著FOMC的態(tài)度正由偏鴿派轉(zhuǎn)向偏鷹派。報告稱，預(yù)計在美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走出天氣陰影之后，美元將會進(jìn)一步上行，可能就在未來的幾周?！?/font>
摩根士丹利(Morgan Stanley )在周一公布的一份研究報告中表示，該行基本情景假設(shè)是未來數(shù)年美元表現(xiàn)將優(yōu)于主要貨幣，但其的更加樂觀的情景假設(shè)則是，美元將迎來1990年代時的升值態(tài)勢。最近美聯(lián)儲透露出的加快收緊政策的傾向或?qū)⒊山衲昝涝邚?qiáng)的有力支撐。
該行分析師Calvin Tse 和Dara Blume在該報告中寫道：“時光回到1990年代，美元受到兩大主要因素的支撐：強(qiáng)勁的美國經(jīng)濟(jì)增長以及新興市場極端的脆弱局面。在當(dāng)前環(huán)境下，我們相信以下三大關(guān)鍵因素將決定美元是否能夠展開數(shù)年上升趨勢，即美國經(jīng)濟(jì)增長水平、美國經(jīng)濟(jì)增長的組成部分以及新興國家的去杠桿化?！?/font>
上世紀(jì)90年代，美元在大約5年的時間里攀升將近50%，而美元的大漲也引發(fā)亞洲金融危機(jī)以及新興市場貨幣大幅貶值。
(圖片來源：摩根士丹利)
大摩報告指出，因短暫導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)疲弱的天氣因素消退，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇“綠芽”早已開始顯現(xiàn)。此外，美國能源產(chǎn)出上升以及制造業(yè)部門的復(fù)蘇也提升提升了該國的投資-消費(fèi)比率，這在以往經(jīng)常與0強(qiáng)勢美元相掛鉤。
最后，從外部來看，盡管過去二十年間新興市場國家積累了大量的外匯儲備，但來自這些國家的傳染風(fēng)險(contagion risk)的可能性要大于上世紀(jì)90年代時。中國是最大的風(fēng)險所在，該國的去杠桿化之路充斥著不確定性。1997年夏季，信貸環(huán)境惡化、信心喪失以及熱錢流出引發(fā)東亞國家貨幣崩潰。亞洲金融危機(jī)之后，新興市場國家積累大量外匯儲備。
大摩表示：“有鑒于此，當(dāng)前的環(huán)境與美元在1990年代中期開啟結(jié)構(gòu)性反彈的情況十分相似。我們將繼續(xù)監(jiān)控這些因素，假如局勢的發(fā)展與當(dāng)時類似，則我們對于美元的基本情景假設(shè)可能過于保守了?！?/font>
事實(shí)上摩根士丹利今年稍早也曾公布展望外匯市場的研究報告，該報告認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正?；涝獞?yīng)會從收益率優(yōu)勢中獲得支撐。相關(guān)新聞?wù)垍⒖矗骸敬竽R市研報：美元未來依舊光明】
瑞銀集團(tuán)(UBS)主席韋伯(Axel Weber)上周四稱，美國、歐洲和日本的貨幣政策差異將會導(dǎo)致主要貨幣走勢出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，看好美元將走強(qiáng)。
韋伯對于美聯(lián)儲利率決議發(fā)表了看法，他預(yù)計美聯(lián)儲將于2015年中期開始加息。他表示，“在耶倫的領(lǐng)導(dǎo)下，美聯(lián)儲已經(jīng)掀開了新的篇章，看好美元指數(shù)將會進(jìn)一步上行?！?/font>
本月稍早接受路透調(diào)查的外匯策略師們預(yù)計，受益于美聯(lián)儲政策調(diào)整提振投資者對美國資產(chǎn)的興趣，未來一年美元將“笑傲群雄”。
3月5日公布的調(diào)查顯示，未來12個月美元兌歐元、日元和英鎊料將上揚(yáng)。此次調(diào)查于3月3-5日進(jìn)行，訪問了60多名分析師。
調(diào)查顯示，歐元/美元一個月后料將守在1.36附近，略低于當(dāng)前約1.37的水平。未來一年料將走軟，三個月和12個月后預(yù)計分別為1.34和1.28。
美元/日元一個月后料將守在102附近，三個月和12個月后預(yù)計分別至104和110。若該匯價一如調(diào)查預(yù)期，在一年后升至110，那么將觸及2008年金融危機(jī)高峰期以來的最高水準(zhǔn)。此外，英鎊/美元一個月后預(yù)計將觸及1.66，三個月和12個月后料將分別下滑至1.65和1.62。
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