央行斷奶試探市場壓力 商業(yè)銀行裸泳者浮現(xiàn)
“620錢荒”已經(jīng)不再單純是銀行間的事情了，它牽扯到整個(gè)市場資金面和金融行業(yè)上下游業(yè)務(wù)能否順利發(fā)展等諸多問題。24日A股暴跌5.3%的慘劇，讓更多的投資人士為這場“錢荒”買了單；反過來，政策“管”與“不管”、“救”與“不救”變成了更多人的期待……
■高端觀察
“錢荒”僅是局部央行無意出手
6月20日，上海銀行間隔夜拆借利率大幅上漲578個(gè)基點(diǎn)達(dá)到13.44%，創(chuàng)下歷史新高，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率幾乎全部上調(diào)，讓理財(cái)分羹銀行間市場。一時(shí)間市場陷入恐慌，“錢荒”二次乍然出現(xiàn)在各大媒體上，各種觀點(diǎn)、解讀此起彼伏。
“錢荒”究竟有多嚴(yán)重？央行為何還不出手？是意有所指還是時(shí)候未到？什么時(shí)候央行會(huì)有所舉動(dòng)？《金融投資報(bào)》記者采訪了一位接近央行的知名金融觀察家，他表示目前資金總量并沒有緊張，7月可能就會(huì)恢復(fù)常態(tài)。
錢荒被夸大僅是局部性緊張
“‘錢荒’這個(gè)詞用來描述近期的銀行間市場資金情況，是被夸大了，”上述金融觀察家告訴記者，“目前資金總量并未出現(xiàn)過度緊張，銀行體系流動(dòng)性總體處于合理水平，此次提到的資金緊張，實(shí)際上只存在于一些局部市場，如匯率市場、銀行間同業(yè)拆借市場等?！?/font>
而上述局部性緊張?jiān)谝欢ǔ潭壬蠈儆诔B(tài)，具有時(shí)間上的規(guī)律性，其資金緊張的壓力，并沒有達(dá)到真正要用到“錢荒”這個(gè)字眼的地步，“每個(gè)月度、季度、年中、年終，銀行間市場都會(huì)出現(xiàn)一定程度的資金壓力，而目前正面臨半年末這個(gè)重要時(shí)點(diǎn)。對(duì)于商業(yè)銀行的存貸比考核、交易賬戶不可混合使用、規(guī)范商業(yè)銀行過度使用桿杠等措施集中起來，才出現(xiàn)了目前的資金緊張情況?！痹撚^察家提到，“這并非央行收緊銀根，實(shí)際上央行仍然采用的是穩(wěn)健的貨幣政策。這種資金緊張并不能簡單地表述為‘錢荒’”。
正是由于這一資金緊張的主要原因在于銀行半年度業(yè)績考核、對(duì)理財(cái)產(chǎn)品管理加強(qiáng)、對(duì)外匯存貸比進(jìn)行規(guī)范等，除了上述資金緊張的市場有所不同外，不同銀行的資金壓力也存在著一定差異。該觀察家表示：“按照體量不同，對(duì)于商業(yè)銀行來說，小行由于財(cái)務(wù)、存款距離大型商業(yè)銀行都有較大差距，其承受的資金壓力將更大。例如，小行存貸比一般較高，其出現(xiàn)較高支付性風(fēng)險(xiǎn)的可能也較大?！?/font>
危機(jī)未出現(xiàn)央行出手無必要
與此次“錢荒”的說法同時(shí)提出的還有各種與之而來的解讀。在認(rèn)定“錢荒”嚴(yán)重的情況下，多位金融行業(yè)研究員、分析師均提到了央行采取的態(tài)度。而這一立場又被解讀為一場制造做出來的“壓力測試”，目前的局面，是央行和上層有意而為之，意在警示金融機(jī)構(gòu)的加杠桿行為，警示其主動(dòng)去表外杠桿，收縮影子銀行。”
對(duì)于上述觀點(diǎn)，這位觀察家表示，“人民銀行實(shí)際上一直在密切地監(jiān)測中，如果出現(xiàn)危機(jī)，其不會(huì)坐視不理，一定會(huì)有所舉措。但就目前的情況來看，并沒有出現(xiàn)全面的流動(dòng)性緊張，央行沒有必要對(duì)市場做些什么。”由于接近央行管理層，這位觀察家以其了解到的情況表示市場對(duì)于央行的舉動(dòng)解讀過度、并不準(zhǔn)確，“20億元的央票對(duì)于市場來說無關(guān)痛癢，并未收緊流動(dòng)性。實(shí)際上，央行依然采取的是穩(wěn)健的貨幣政策，既不收緊也不放松?！?/font>
而市場猜測的“壓力測試”，倒逼銀行規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品、同業(yè)代付、同業(yè)買入等加杠桿的表外業(yè)務(wù)。該觀察家表示，“這也是一種過度的解讀。雖然影子銀行這兩年發(fā)展較快，但3月25日銀監(jiān)會(huì)8號(hào)文已經(jīng)對(duì)其進(jìn)行了規(guī)范。實(shí)際上，管理層認(rèn)為影子銀行有存在的必要，只是需要規(guī)范。”
■連線專家
讓流動(dòng)性到該去的地方
本報(bào)記者楊成萬
在目前資金市場利率高企，各銀行齊呼“缺錢”的情況下，管理層“一反常態(tài)”的態(tài)度，用意何在？調(diào)控效果又將如何？怎樣從制度方面避免“錢荒”？對(duì)此，《金融投資報(bào)》記者昨日采訪了國務(wù)院參事室參事、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯敏和交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平。
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