化工行業(yè)：關注兩大投資主線
【化工行業(yè)研究報告內(nèi)容摘要】
行業(yè)概述
油價繼續(xù)回調(diào)，基礎化工產(chǎn)品價格跌多漲少。異氰酸酯繼續(xù)因國內(nèi)外生產(chǎn)裝置檢修因素影響而貨源緊張，純MDI漲5%，聚合MDI漲2%，TDI漲2%。磷礦石漲3%,國內(nèi)磷礦石供應依舊緊張，磷礦石廠家提價預期強烈。尿素價格止跌趨穩(wěn)，下游部分經(jīng)銷商開始少量拿貨。二銨集港量有所增加，但印度方面仍在僵持。鉀肥仍然低迷運行?；w下游需求低迷，產(chǎn)品價格繼續(xù)下行，滌短、PET切片、CPL各跌1%。非石化基粘膠亦跌1%，氨綸走平。R22需求繼續(xù)低迷，再跌3%。R134a本周無變化。
投資建議
我們維持對化工板塊的審慎判斷，在原油價格回落的大背景下，化工企業(yè)成本壓力有所緩解，但需求仍然低迷，化工板塊仍然在底部運行。我們推薦成長性確定的低估值個股，建議關注以下幾個投資主線：
1.子行業(yè)供需健康，產(chǎn)品價格中期走強，重點推薦磷礦石、煤化工和玻纖板塊。磷礦石價格向上趨勢確立，重點推薦礦肥一體化企業(yè)，興發(fā)集團；煤化工成本優(yōu)勢仍然明顯，重點推薦華魯恒升和丹化科技；玻纖價格底部上漲，下游差異化制品行業(yè)需求旺盛，同時有很強定價能力，重點推薦長海股份。
2.原油和天膠價格下調(diào)帶來的成本回落帶來的盈利改善機會，建議關注聚氨酯和橡膠帶板塊。MDI受檢修影響價格上行，推薦業(yè)績確定的煙臺萬華；原材料PO價格持續(xù)走低，毛利拐點已現(xiàn)，推薦受益建筑節(jié)能主題的紅寶麗；原材料天膠價格持續(xù)低迷，下游煤礦用輸送帶空間廣闊，推薦寶通帶業(yè)。（中金公司）
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