國泰君安:貨幣持續(xù)改善 印證經(jīng)濟持續(xù)反彈
導讀:
8月融資與貨幣增速回升,印證經(jīng)濟持續(xù)反彈;融資總量增長、企業(yè)長貸多增、委托貸款增長,表明企業(yè)中長期融資持續(xù)增長,也使得我們對未來經(jīng)濟預期改善。
摘要:
貨幣印證經(jīng)濟反彈:8月M1為9.9%,M2為14.7%,貨幣增速繼續(xù)回升并略超預期,企業(yè)流動性持續(xù)改善,同時也印證經(jīng)濟持續(xù)反彈。
企業(yè)融資再度改善:8月融資總量1.57萬億遠超預期,余額增長19.7%也短期企穩(wěn),融資增長配合經(jīng)濟短期反彈。分結構看,其中信貸融資7113億,完全符合我們預期,企業(yè)長貸多增、委托貸款增長,表明企業(yè)中長期融資持續(xù)改善。
央行不松未必擔心:預計未來信貸保持平穩(wěn)增長,央行政策不會過度寬松,但配合結構性穩(wěn)增長的融資結構性放松政策仍會延續(xù),經(jīng)濟預期改善。
貨幣略降依然平穩(wěn):預計9月信貸穩(wěn)定在7000億,維持全年新增信貸9萬億不變;上調13融資總量由17.5萬億至17.8萬億,余額增速由17.9%上調至18.2%。預計9月M1增速為9.5%,M2增速為14.4%,上調調13年M1增速由8.8%至9.1%,上調13年全年M2增速由13.3%至13.7%。
(汪進)
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