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　　鵬華基金日前表示，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷背景下，對(duì)債券市場(chǎng)依然謹(jǐn)慎樂(lè)觀，未來(lái)債券收益率有望回落。鵬華基金認(rèn)為，隨著新增外匯占款規(guī)模的減少及政府對(duì)廣義流動(dòng)性的收縮，貨幣市場(chǎng)收益率的上行將逐步推升社會(huì)融資成本，進(jìn)一步加重企業(yè)的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致企業(yè)投資意愿下降、資產(chǎn)變現(xiàn)意愿增加、金融體系借貸意愿降低，進(jìn)而抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在這一宏觀背景下，雖然貨幣市場(chǎng)利率維持高位可能對(duì)債市形成短期沖擊，但中長(zhǎng)期看，債市整體上仍存在較好的配置價(jià)值。

　　就具體品種而言，鵬華基金強(qiáng)調(diào)，信用市場(chǎng)方面，雖然緊張的流動(dòng)性局面暫時(shí)得以緩解，但預(yù)計(jì)未來(lái)整體資金面仍難以恢復(fù)至前期水平，中低評(píng)級(jí)信用債收益率難以大幅回落。另外，在經(jīng)濟(jì)回落期間，中低評(píng)級(jí)信用債面臨的違約風(fēng)險(xiǎn)將有所加大。后期投資中應(yīng)加強(qiáng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的分析，規(guī)避產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)。

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