證監(jiān)會近期啟動系列調(diào)研 針對并購重組打組合拳
中國證券報記者近日獲悉，針對并購重組，證監(jiān)會近期啟動系列調(diào)研，接連走訪幾大相關(guān)部委，召集證券公司、會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)及企業(yè)人士舉行四場座談會。調(diào)研的初步結(jié)論顯示，目前，并購重組仍面臨八大障礙。針對資本市場如何支持并購重組，證監(jiān)會正在醞釀相關(guān)舉措，已初步形成方案。
分析人士認為，并購重組是資本市場盤活存量主要工具，資本市場是國民經(jīng)濟的重要組成部分，社會各方應(yīng)重視并購重組，為企業(yè)創(chuàng)造更好條件。
證監(jiān)會此番調(diào)研目前已形成的初步結(jié)論顯示，并購重組仍面臨八大障礙：一是在國務(wù)院轉(zhuǎn)變政府職能大背景下行政管制依然太多；二是目前的串行審批方式時間成本較高；三是企業(yè)推進并購重組仍面臨著“跨區(qū)域、跨所有制”并購難以推動的“雙跨”難題；四是對不少企業(yè)而言，推動并購重組動力依然不強；五是針對民企依然存在各種隱性的行業(yè)準入門檻；六是金融支持力度仍不到位；七是企業(yè)推進并購重組成本頗高；八是中介機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量仍有待提高。
從資本市場來看，下一步，針對如何通過金融渠道支持并購重組，證監(jiān)會近期緊鑼密鼓醞釀相關(guān)舉措，已初步形成方案：
一方面，將進一步清理行政許可種類，增強審核透明度，擬進一步擴大對外公示范圍，最終實現(xiàn)審核過程信息全公開。
另一方面，針對目前在并購重組中現(xiàn)金占比過高、支付工具不足的問題，證監(jiān)會在醞釀推進定向可轉(zhuǎn)債等并購支付工具。
一直以來，證監(jiān)會要求并購重組股份定價不得低于“本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的董事會決議公告日前20個交易日股票交易均價”。對這一要求，證監(jiān)會正在醞釀?wù){(diào)整，企業(yè)和市場將可能自主選擇多個時間窗口，股份定價彈性將大大增加。
證監(jiān)會還曾透露，盡快實施并購重組審核分道制。醞釀中的分道制方案有望對“好的中介、好的公司、好的項目”實行快速審核甚至豁免審核，以有效實現(xiàn)對市場主體的激勵約束。中介機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量、規(guī)范程度及上市公司信息披露質(zhì)量等將成為考察重點。
原標題：并購重組清障 證監(jiān)會將打組合拳
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