2014-03-27 08:51:00 來源:證券日報
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日前，李克強總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，提出進一步促進資本市場健康發(fā)展的六大舉措。以保護投資者利益為出發(fā)點，從注冊制到退市制度，從債市到期市，從并購重組到擴大開放，全面闡述了資本市場新階段的改革發(fā)展總思路，既與政府工作報告中的部署一脈相承，又更加詳盡和具象，有三個亮點十分突出：
第一，注冊制作為股票發(fā)行制度改革既定的方向，要堅定不移地落實，但同時兼顧了具體國情、市情。
國務(wù)院常務(wù)會議“積極穩(wěn)妥推進股票發(fā)行注冊制改革”的提法，與政府工作報告相比，增加了“積極穩(wěn)妥”四個字，這是在前期廣泛聽取市場意見之后所做出的有益調(diào)整，更加注重市場現(xiàn)實承受力，更加注重保證市場的平穩(wěn)過渡。
早在2013年11月15日，《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中提出，健全多層次資本市場體系，推進股票發(fā)行注冊制改革，多渠道推動股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重。這使沉寂暫停了一年多的新股發(fā)行市場掀起了一陣巨浪，其后，48家新股發(fā)行過程中出現(xiàn)的一些問題以及監(jiān)管層關(guān)于“暫時不具備推行注冊制的條件”的表態(tài)，曾大大動搖市場對改革的期許。這一次，注冊制改革被放在6大舉措之首，可見這一方向的堅定，給市場吃了定心丸。也表明了，高層十分注重前后思路的順暢銜接，十分注重市場制度的平滑過渡。
第二，在提及債券市場時使用的詞匯是“規(guī)范發(fā)展”，表明高層對風(fēng)險的重視和對壯大該市場的期許。
近期“超日債”、“興潤債”等違約事件的出現(xiàn)，讓從前不曾想象的債券違約逐漸進入投資者視線，金融市場的風(fēng)險與機會更加顯性化。會議提出“促進債券跨市場順暢流轉(zhuǎn)，強化信用監(jiān)管”，目的是強化規(guī)則，強化規(guī)范程度。這其中，債券市場建設(shè)中一直推進但進展不明顯的互通互聯(lián)以及債務(wù)信用評級的規(guī)范發(fā)展或?qū)⑻嵘先粘蹋瑸楹罄m(xù)更詳細(xì)規(guī)則的出臺提供了想象空間。
第三，對于中介機構(gòu)的要求是“創(chuàng)新發(fā)展”，“放寬業(yè)務(wù)準(zhǔn)入”。這意味著，一要引入更多社會力量進入證券期貨服務(wù)行業(yè)，引入先進經(jīng)營理念，提高運營效率，促進混合所有制的有益嘗試；二要鼓勵各種金融業(yè)態(tài)的跨部門兼并重組，實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營，還要充分運用優(yōu)先股等創(chuàng)新支付工具，降低部門間兼并重組的成本，提高證券期貨服務(wù)業(yè)競爭力。
總體來看，這六大舉措是對政府工作報告中對資本市場30個字闡述的具體化，是一個全面深化資本市場改革的總綱，對于新階段資本市場改革具有極大的指導(dǎo)意義。在繼續(xù)堅持搞好實業(yè)的同時，要繼續(xù)提高直接融資比重，并且力度還要大大提升。
我們認(rèn)為，中央關(guān)于大力發(fā)展資本市場的意志是十分明確和堅定的，一場深層次改革的大幕已經(jīng)拉開。此次改革的關(guān)鍵點是保護投資者利益，政策組合體現(xiàn)為市場化、法制化、國際化的“三位一體”。在我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型進入攻堅戰(zhàn)階段之時，作為國民經(jīng)濟的晴雨表的資本市場，理當(dāng)擔(dān)起這一時代賦予的新使命，開啟新的歷史階段。（姜 楠）
