人民日?qǐng)?bào)：股市罕見連續(xù)暴跌 估值已與國際接軌
未來A股市場(chǎng)可能在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)維持指數(shù)振蕩探底而階段性、結(jié)構(gòu)性行情相對(duì)較為活躍的局面。
股市罕見連續(xù)暴跌
6月最后一周，股市成為社會(huì)關(guān)注焦點(diǎn)。只不過，這次吸引大家目光的，是多年罕見的暴跌。
自今年2月初見反彈高點(diǎn)之后，股市持續(xù)3個(gè)月弱勢(shì)振蕩。5月，市場(chǎng)出現(xiàn)一波小型漲升，“紅五月”讓投資者重新燃起希望。然而，一進(jìn)入6月，市場(chǎng)形勢(shì)陡轉(zhuǎn)直下，如瀑布般的流暢下跌，超出了絕大多數(shù)人的預(yù)期。
本月中旬，就有券商對(duì)此次調(diào)整給出了“勢(shì)大力沉”的判斷。從K線圖上可以看出，6月股市走勢(shì)節(jié)奏清晰，是一個(gè)明顯從緩跌到急跌的過程。5月31日開始，指數(shù)連收幾根小陰線，市場(chǎng)普遍認(rèn)為這是正常的回撤。但端午小長(zhǎng)假前后，指數(shù)輕松跌破多個(gè)關(guān)鍵支撐位，已隱隱透出一絲“殺氣”。后半月，美國釋放退出量化寬松政策信號(hào)，新興市場(chǎng)股市連續(xù)暴跌，新股發(fā)行重啟窗口臨近，貨幣市場(chǎng)“錢荒”不斷加劇蔓延……持續(xù)加碼的重磅“利空”，最終讓市場(chǎng)無法承受，指數(shù)出現(xiàn)崩坍走勢(shì)。
6月24日，兩市做空能量宣泄，市場(chǎng)深幅調(diào)整，上證綜指下跌100多點(diǎn)，擊破2000點(diǎn)重要關(guān)口，創(chuàng)近4年最大單日跌幅。滬綜指接近去年底的最低點(diǎn)，深成指則跌破了去年最低點(diǎn)，半年多的反彈成果基本抹去。近200只股票跌停的景象已是多年未見。25日，指數(shù)繼續(xù)恐慌性暴跌，但隨著抄底盤的涌入，市場(chǎng)出現(xiàn)單日逆轉(zhuǎn)。如“過山車”般的波動(dòng)，讓投資者心有余悸。有股民感嘆：“雖然也看空，但一個(gè)月內(nèi)從2300點(diǎn)打到1800點(diǎn)，太讓人意外了！”
盡管周末有所反彈，但上證綜指全月下跌幅度仍達(dá)14%，這是自2009年9月以來最大的月跌幅。尤其是，以往的暴跌往往出現(xiàn)在暴漲之后。而此次暴跌是在市場(chǎng)連綿陰跌、積弱已久的情況下出現(xiàn)的，對(duì)市場(chǎng)信心打擊更為沉重。
資金面左右市場(chǎng)走向
股市波動(dòng)既是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的反應(yīng)，同時(shí)也受到資金供求、投資者心理預(yù)期、政策環(huán)境等多重因素的綜合影響。然而，從近半年多來股市走勢(shì)看，與資金面狀況高度契合。尤其是近一周，“錢荒”事件更是成為暴跌的導(dǎo)火索。
去年四季度以來，人民幣保持強(qiáng)勢(shì)。截至6月中旬末，人民幣兌美元已經(jīng)比去年三季度末升值3%。人民幣的持續(xù)升值，加上海外市場(chǎng)的量化寬松政策，使得1—4月的外匯占款達(dá)到1.5萬億元，其中1月份就高達(dá)近7000億元。資金的流入，讓年初的流動(dòng)性寬松超出預(yù)期。1—4月，7天回購利率大多在歷史均值3.5%以下。
正是由于宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控措施穩(wěn)定、市場(chǎng)資金面整體較為寬松等因素，今年前幾個(gè)月里，盡管仍面臨著諸多不確定性，但股市總體沒有出現(xiàn)大起大落。尤其是去年12月和今年1月，市場(chǎng)整體出現(xiàn)快速上漲。而且，得益于流動(dòng)性的寬松，市場(chǎng)對(duì)中小市值股票的追逐達(dá)到白熱化程度，中小股票漲幅遙遙領(lǐng)先于大盤藍(lán)籌股。
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