特征一：市場熱衷于追逐小市值、有故事的股票

　　市場熱衷于追逐小市值、有故事的股票。當(dāng)時(shí)我國臺(tái)灣股市上很多沒有內(nèi)在投資價(jià)值的股票遭到爆炒，投資者都將注意力放在各種內(nèi)幕消息上。熱門股包括殼公司和市值小、可流通股數(shù)少、有故事以及有“幸運(yùn)名字”的公司。例如1989年初一只叫做“新奇毛紡”的股票1月份的股價(jià)低于7元新臺(tái)幣，沒有內(nèi)在價(jià)值，僅具有殼資源。從3月份開始該股在25個(gè)交易日中有22次漲停，13個(gè)交易日中只有漲停成交。在大牛市中，小盤投機(jī)性較強(qiáng)的股票，以及只有很少或完全沒有潛在價(jià)值的空殼公司通常會(huì)跑贏大盤，比那些指數(shù)型股票和藍(lán)籌股表現(xiàn)得更好，主要是因?yàn)樾”P股在這樣的市場中更容易被操縱。

　　這種背景下績優(yōu)藍(lán)籌股難以跑贏大盤。當(dāng)時(shí)臺(tái)灣股市上有很多的藍(lán)籌股，雖然有強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表以及有遠(yuǎn)見的管理層，具有很好的增長潛力，但往往表現(xiàn)不佳，例如臺(tái)塑集團(tuán)等。臺(tái)塑集團(tuán)在1989年一季度僅溫和上漲18.8%，收益遠(yuǎn)低于指數(shù)漲幅44%。1989年一季度代表大盤藍(lán)籌的A級(jí)股漲幅39.5%，但更具投機(jī)性的B級(jí)股漲幅則達(dá)到了74.8%。當(dāng)時(shí)的股票市場價(jià)格已經(jīng)完全脫離了價(jià)值基本面，而股價(jià)一旦脫離了現(xiàn)實(shí)基本面的約束，對(duì)于有意愿參與這場游戲的人來說，再高的股價(jià)都不會(huì)是障礙。