房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人雖然收入不錯(cuò),但江文燕卻很少理財(cái)。而面對(duì)是炒股還是買(mǎi)房,她很糾結(jié),希望有理財(cái)師能給她指點(diǎn)迷津。

　　江文燕,浙江紹興人,28歲,未婚,是個(gè)北漂族。2011年畢業(yè)后來(lái)到北京工作,是一名房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人。平時(shí)工作非常忙,特別是周末,工作時(shí)間常常超過(guò)12個(gè)小時(shí),也沒(méi)有時(shí)間談戀愛(ài),至今未交男朋友。不過(guò),小江的收入還不錯(cuò),每個(gè)月加上提成,平均下來(lái)可以拿到2萬(wàn)元。在同事中的業(yè)績(jī)也屬于中上水平,目前已是一家房產(chǎn)中介的儲(chǔ)備經(jīng)理。

　　工作4年,她攢了42萬(wàn)元,全是放在銀行,頂多存?zhèn)€1年定期。自己原來(lái)不炒股,但她有幾個(gè)買(mǎi)房的客戶(hù)都是券商公司的經(jīng)理,聽(tīng)聞近一年股市行情都不錯(cuò),因此也想著要不要開(kāi)戶(hù)炒股,因?yàn)樗拇婵钤鲋的芰μ酢?/p>

　　由于太忙,她基本上很少去逛奢侈品店,除了每月的基本生活開(kāi)銷(xiāo)2000元及房租3600元外,基本上錢(qián)都攢著。不過(guò),等她當(dāng)上了經(jīng)理,公司每月還會(huì)補(bǔ)貼她一半的房租。

　　而她接下來(lái)的任務(wù),除了保持銷(xiāo)售業(yè)績(jī)外,還要把她的人生大事提上議程。老家父母催婚催得厲害,每次回家都會(huì)被逼著去相親。而她自己,也覺(jué)得30歲之前最好能有個(gè)家,為此她希望自己能在婚前多攢點(diǎn)錢(qián),能夠湊齊一套房的首付。在北京,就算安一個(gè)最小的家——50平米的公寓套間,首付也要60萬(wàn)元。

　　理財(cái)咨詢(xún)

　　1.42萬(wàn)元存款如何打理?

　　2.要不要炒股?買(mǎi)什么股合適?3.要不要買(mǎi)房?

　　李澤卿

　　國(guó)際金融理財(cái)師(CFP)持證人,北京農(nóng)商銀行“資深理財(cái)顧問(wèn)”,現(xiàn)就職于北京農(nóng)商行東城支行。

　　客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)屬性

　　通過(guò)客戶(hù)此前只存定期的信息可以看出,該客戶(hù)屬于穩(wěn)健型投資人,建議其投資回報(bào)率5.55%。在任何投資中,在風(fēng)險(xiǎn)較小的情況下獲得一定的收益是客戶(hù)主要的投資目的。

　　客戶(hù)的財(cái)務(wù)狀況

　　凈值——以下是江文燕女士家庭的凈值總結(jié)。凈值是資產(chǎn)總額和負(fù)債總額之間的差值。

　　儲(chǔ)蓄——以下是江文燕女士家庭儲(chǔ)蓄總結(jié)。儲(chǔ)蓄是收入總額和支出總額之間的差值。

　　資產(chǎn)配置

　　投資組合的概念是指,當(dāng)某些資產(chǎn)價(jià)值下降時(shí),組合中的另外一些資產(chǎn)價(jià)值上升,從而抵消其損失。因?yàn)槲覀兒茈y預(yù)測(cè)市場(chǎng)的短期波動(dòng),為避免高買(mǎi)低賣(mài),投資者應(yīng)該在各類(lèi)資產(chǎn)中都持有一定的投資。基于江文燕女士所提供的信息,目標(biāo)資產(chǎn)組合為下圖所展示的“總收益I”。

　　投資組合調(diào)整建議

　　該表展示了對(duì)于每種資產(chǎn)類(lèi)別您所要作出的調(diào)整額,從而更好地去匹配您的目標(biāo)投資組合。

　　上表展示了在1000種模擬情景下,投資性資產(chǎn)未來(lái)20年每年的最大值、中間值和最小值。

　　投資理財(cái)建議

　　通過(guò)上述的分析與規(guī)劃,江文燕女士完全可以自主打理她目前42萬(wàn)元的資產(chǎn),建議配置一部分債券型基金以及股票型基金。由于江女士平時(shí)工作較忙,而且沒(méi)有股市的投資經(jīng)驗(yàn),因此我不建議江女士跟風(fēng)盲目入市,鑒于國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)投資時(shí)機(jī)較好,我建議客戶(hù)選擇風(fēng)險(xiǎn)更為分散的基金作為投資理財(cái)工具。目前市場(chǎng)上各家基金公司都陸續(xù)推出打新基金產(chǎn)品,江女士可以從中選擇幾只進(jìn)行投資。

　　由于江女士已到了適婚年齡,并且其資產(chǎn)凈值和年收入情況都較高,比較適合考慮買(mǎi)房。另外通過(guò)江女士的資產(chǎn)負(fù)債情況可看出她沒(méi)有充分利用財(cái)務(wù)杠桿增加其資產(chǎn)存量,合理的負(fù)債可提高江女士的生活水平,又不至造成過(guò)重的負(fù)擔(dān)。所以我建議江女士買(mǎi)房。通過(guò)合理的投資規(guī)劃,江女士完全可以在兩年后攢夠購(gòu)房首付的60萬(wàn)元。

　　最后,建議江文燕女士留存足夠的緊急備用金,一般來(lái)講,需大約留取3~6個(gè)月的日常開(kāi)銷(xiāo)作為備用金,以備不時(shí)之需。由于江女士職業(yè)為房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人,收入有一定的不穩(wěn)定因素,因此我建議江女士留存3萬(wàn)元作為備用金,此筆備用金不用全部放于活期存款,可用于短期投資理財(cái)或?qū)殞氼?lèi)貨幣基金,以便隨時(shí)支取。

　　張春兵

　　CFA,德意志銀行(中國(guó))有限公司財(cái)富管理部副總裁。

　　一、要不要炒股?

　　江小姐不是一個(gè)專(zhuān)業(yè)的投資者,平時(shí)應(yīng)該沒(méi)有時(shí)間也沒(méi)有興趣關(guān)注股票市場(chǎng)。當(dāng)不太關(guān)心股票的她都聽(tīng)聞市場(chǎng)火爆,也躍躍欲試想?yún)⑴c市場(chǎng)時(shí),本人建議其千萬(wàn)要小心,三思而后行。

　　首先,她進(jìn)場(chǎng)的時(shí)點(diǎn)肯定已經(jīng)不早了,這時(shí)候的股票已經(jīng)相對(duì)偏貴,她的成本一定已經(jīng)超過(guò)市場(chǎng)平均成本,她不是跟別人站在同一條起跑線(xiàn)上比賽,勝算自然不大。

　　其次,即使她買(mǎi)入后股市繼續(xù)上漲,初入市場(chǎng)的她相信很難克服人性的貪婪,很可能因?yàn)樾≡嚺５?、輕松獲利而不斷追加賭本,最后等泡沫散場(chǎng)后在高高的山上站崗。筆者不是說(shuō)不能投資股票市場(chǎng),股票市場(chǎng)變幻莫測(cè),但有兩點(diǎn)幾乎是可以確定的:一、股票市場(chǎng)永遠(yuǎn)是在牛熊交替中輪回前行的,有漲必有跌,有跌必有漲;二、長(zhǎng)期來(lái)看股票市場(chǎng)是不斷向上的。

　　股票作為一個(gè)主要的資產(chǎn)類(lèi)別,長(zhǎng)期回報(bào)率要大于其他資產(chǎn)類(lèi)別。但如果不小心在一輪牛市的頂部買(mǎi)入,假設(shè)這筆錢(qián)沒(méi)有其他用處,那么情況還不算太糟,只要持有足夠長(zhǎng)的時(shí)間,5年,10年,15年......由于股市長(zhǎng)期是向上的,總有一天會(huì)被解放。但其實(shí)回本也是輸,因?yàn)樽鳛闄C(jī)會(huì)成本,這么多年利息也是一筆不小的數(shù)字。如果這筆錢(qián)是不久的將來(lái)必須要使用到的,那結(jié)果往往會(huì)比較糟糕,等不到下一次黎明,也許就已經(jīng)陣亡了?？赡苡腥藭?huì)說(shuō),沒(méi)這么倒霉吧,買(mǎi)在最高的機(jī)會(huì)不大吧。事實(shí)上,本人從業(yè)這么多年,看到很多散戶(hù)是在市場(chǎng)最高漲的時(shí)候入場(chǎng),在市場(chǎng)跌到慘不忍睹時(shí)徹底喪失信心,割肉離場(chǎng)。那到底什么情況下以什么樣的方式參與股票市場(chǎng)比較合適呢?建議像江小姐這樣的非專(zhuān)業(yè)投資者,如果一定要參與股市的話(huà),拿自己的閑錢(qián)作一份較長(zhǎng)期限的定投計(jì)劃,不失為一個(gè)良方。

　　讓我們還是用數(shù)據(jù)說(shuō)話(huà):假設(shè)江小姐運(yùn)氣比較差,在上一輪牛市的最高點(diǎn)入場(chǎng),上證指數(shù)在短短的一年多時(shí)間里從最高6124點(diǎn)跌到最低1664點(diǎn),一定會(huì)蒙受巨大損失,到現(xiàn)在為止,經(jīng)過(guò)七八年都未必能拿回本金。但如果選擇定投,在股市下行期間投入,結(jié)果會(huì)怎樣呢?簡(jiǎn)化起見(jiàn),用下表來(lái)作簡(jiǎn)單分析:

　　這樣江小姐的平均成本是3145點(diǎn),按照2015年5月21日的上證收盤(pán)價(jià)4529點(diǎn)計(jì)算,獲利4529/3145-1=44%,這個(gè)水平已經(jīng)大大超過(guò)同時(shí)期銀行存款利息。所以如果選擇了定投攤薄成本,不但最終能收回本金,還能得到不錯(cuò)的收益?？紤]到中國(guó)市場(chǎng)牛短熊長(zhǎng)的特點(diǎn),一般市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間的底部區(qū)域,如果江小姐這么多年能堅(jiān)持定投計(jì)劃不斷買(mǎi)入的話(huà),平均成本會(huì)更低,粗略估算一下,江小姐應(yīng)該已經(jīng)能支付一套房子的首付,并且還能余下一筆裝修款。

　　誰(shuí)也不能判斷市場(chǎng)的高點(diǎn)和低點(diǎn),什么時(shí)候買(mǎi)其實(shí)不太重要,重要的還是投資的理念。

　　二、要不要買(mǎi)房?

　　再來(lái)看看江小姐的第三個(gè)問(wèn)題,是否應(yīng)該買(mǎi)房。當(dāng)然這個(gè)問(wèn)題應(yīng)該是等江小姐攢夠首付款以后才需要考慮的問(wèn)題,目前看來(lái)努力工作、增加收入才是首要任務(wù),但也不妨稍作分析:房子對(duì)富豪來(lái)說(shuō)是投資品,對(duì)普通人來(lái)說(shuō)是消費(fèi)品。把房子看作跟吃飯穿衣一樣,就不會(huì)太糾結(jié)。沒(méi)人因?yàn)槭称穬r(jià)格太高而不吃飯,也沒(méi)人因?yàn)楸阋硕惶斐詡€(gè)四五頓。對(duì)于工作了幾年有一些積累的白領(lǐng)階層來(lái)說(shuō),找一個(gè)地段普通一點(diǎn)的、面積不大的房子,在自己能承擔(dān)首付并且每月還款額小于月收入50%的前提下,盡快買(mǎi)入,每天辛苦打拼后有一個(gè)安穩(wěn)的歸宿本身就是生活的一部分。相信經(jīng)過(guò)自己的不斷努力,未來(lái)的收入會(huì)不斷提高。如果將來(lái)房?jī)r(jià)跌了,反正是自己住,跌多少其實(shí)跟自己關(guān)系不太大。如果將來(lái)房子漲了也不會(huì)后悔當(dāng)時(shí)沒(méi)有及時(shí)買(mǎi),越等越買(mǎi)不起。如果收入提高了,還有機(jī)會(huì)通過(guò)置換的方式,改善自己的居住條件。

　　三、42萬(wàn)元存款如何打理?

　　最后,讓我們回到現(xiàn)實(shí)的第一個(gè)問(wèn)題,如何配置手上的40多萬(wàn)現(xiàn)金。

　　江小姐的短期目標(biāo)是在大概三四年的時(shí)間內(nèi)攢夠首付買(mǎi)房,顯然這筆資金不能算作閑錢(qián),不能承受太大風(fēng)險(xiǎn),直接投入股市是不合適的。但是,江小姐又有盡快讓財(cái)富增值的客觀(guān)需求。鑒于江小姐目前還有一份穩(wěn)定的收入,本人建議其用其中的10萬(wàn)元買(mǎi)入貨幣基金,目前的收益率能達(dá)到4%以上,貨基又有很好的流動(dòng)性,有什么不時(shí)之需也可以隨時(shí)拿出來(lái)使用。

　　另外30萬(wàn)可以買(mǎi)入一個(gè)專(zhuān)門(mén)打新的公募基金,這樣也可以間接參與牛市的盛宴而不冒太大的風(fēng)險(xiǎn),按照目前的市場(chǎng)狀況,年收益8%左右應(yīng)該不成問(wèn)題。另外每個(gè)月收入除去所有開(kāi)銷(xiāo)后的部分可以作一份長(zhǎng)期的定投計(jì)劃。這樣下來(lái),相信不用太久,江小姐就能安心地實(shí)現(xiàn)自己的購(gòu)房夢(mèng)想。本刊記者 文熙