上證指數(shù)　　

　　伴隨上周上證指數(shù)大跌13.32%，端午假期，投資者最大的期盼或許是政策面能夠再度出現(xiàn)利好的消息護(hù)盤(pán)，以激發(fā)股指早日反彈。那么，政策利好真的能帶動(dòng)股指回升，節(jié)后股指反彈真的會(huì)出現(xiàn)嗎？投資者又該如何操作呢？

　　首先從投資者熱盼的政策利好來(lái)看，出臺(tái)可能最大的就是央行再度降準(zhǔn)了。不過(guò)根據(jù)央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿的判斷，下半年環(huán)比GDP增速會(huì)比上半年略有回升。如果這一判斷成立的話，那么央行目前的政策取向應(yīng)該是繼續(xù)觀察此前貨幣政策的效果，而非再度加碼降準(zhǔn)。

　　而從中央政府近來(lái)的動(dòng)作來(lái)看，刺激經(jīng)濟(jì)的政策有明顯的從貨幣政策向財(cái)政政策轉(zhuǎn)移的跡象，發(fā)改委不斷審批新的投資項(xiàng)目以及地方債置換的不斷推進(jìn)就是明顯的信號(hào)。而截至發(fā)稿，央行降準(zhǔn)的消息尚未公布，投資者期盼的政策利好或?qū)⒀悠凇?/p>

　　其實(shí)，就算沒(méi)有任何政策利好，A股在本周初出現(xiàn)反彈的概率仍然較大。統(tǒng)計(jì)顯示，上周上證指數(shù)超過(guò)10%的跌幅，在實(shí)施漲跌停限制之后的A股歷史中，僅僅出現(xiàn)過(guò)6次，其中3次在2008年的熊市中，還有2次在1996~1997年的走勢(shì)中，最后一次就是上周了。而在大跌之后，股指短線大多會(huì)跌勢(shì)趨緩或出現(xiàn)反彈，這一次預(yù)計(jì)也不會(huì)例外。

　　而推動(dòng)本周股指出現(xiàn)反彈的最大力量，無(wú)疑將是打新資金的回流，這也成為了投資者最大的期盼。現(xiàn)在的問(wèn)題是，投資者在這次反彈中究竟該如何操作？是勇敢地抄底呢還是借機(jī)逢高減磅？

　　對(duì)于經(jīng)歷過(guò)2008年大熊市的投資者而言，抄底的慘痛教訓(xùn)或許仍然難忘。抄底抄在半山腰，抄底完成之后發(fā)現(xiàn)底下還有大底的感覺(jué)可能是這輪牛市剛?cè)胧械耐顿Y者還無(wú)法領(lǐng)會(huì)的。在任何時(shí)候，保住資金活下去，是股市投資的首要選擇，可以少賺，但絕不能虧太多，因?yàn)槿绻闾潛p50%，后續(xù)需要賺100%才能回本。

　　基于安全第一的宗旨，對(duì)于本周可能出現(xiàn)的反彈走勢(shì)，倉(cāng)位過(guò)高的投資者仍應(yīng)以逢高減磅為主；而對(duì)于輕倉(cāng)的投資者，如果不是非常擅長(zhǎng)短線交易的話，還是靜觀其變?yōu)榧?。因?yàn)橐坏┝磕懿粷?jì)，在短暫的反彈之后，下半周股指或許又將開(kāi)跌。

　　而從短期市場(chǎng)的流動(dòng)性情況來(lái)看，滬市成交量要想再上萬(wàn)億元難度較大，而60天均線4400點(diǎn)附近的支撐力度又明顯不夠，股指繼續(xù)向下尋求支撐將成大概率事件，下一步就看4000~4100點(diǎn)區(qū)域的支撐力度究竟有多大了。

　　還是那句老話，君子不立危墻之下。張志斌