下半年基金創(chuàng)新步伐加快
基金創(chuàng)新步伐加快，近期，港股ETF和發(fā)起式基金的出爐，使得投資者的理財(cái)渠道又有增加，分散了A股市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。我們期盼新事物出現(xiàn)，但出現(xiàn)后，對(duì)市場(chǎng)究竟會(huì)形成多大影響力？對(duì)普通投資者究竟會(huì)產(chǎn)生多大影響？我們拭目以待。
華夏易方達(dá) 首嘗港股ETF
從下周一開(kāi)始，有“小港股直通車(chē)”之稱的港股ETF的產(chǎn)品將正式發(fā)售了。首批兩只分別由管理基金資產(chǎn)第一、二名的華夏和易方達(dá)基金公司管理。
跨境ETF是指，標(biāo)的指數(shù)所在國(guó)家或地區(qū)與基金上市交易的交易所所在國(guó)家或地區(qū)不同的ETF基金。港股ETF主要是由境內(nèi)基金公司以人民幣發(fā)行的QDII產(chǎn)品，募集資金投資香港市場(chǎng)，投資標(biāo)的是追蹤香港主要指數(shù)，該指數(shù)基金將在內(nèi)地交易所掛牌交易。
據(jù)了解，華夏基金與深圳證券交易所合作的是香港恒生指數(shù)ETF及其聯(lián)接基金，托管行為中國(guó)銀行，將于7月9日發(fā)行，該基金是境內(nèi)第一只可以用美元日常交易的基金產(chǎn)品，美元發(fā)售價(jià)格為1.00元人民幣除以募集期最后一日中國(guó)人民銀行最新公布的人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)。易方達(dá)基金與上海證券交易所合作的是恒生中國(guó)企業(yè)ETF及其聯(lián)接基金，發(fā)行時(shí)間也是從7月9日起。
港股ETF需要使用QDII額度。兩只港股ETF的初始規(guī)模約為32億美元(約250億港元)，其中華夏持有的合資境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)余額約25億美元，易方達(dá)基金目前持有的QDII余額約為7億美元。權(quán)威人士透露，港股ETF上市之后如果符合條件，有望納入融資融券標(biāo)的，進(jìn)一步提高其流動(dòng)性。
香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)主席方正博士曾表示：“港股ETF獲批，是落實(shí)《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》(CEPA) 補(bǔ)充協(xié)議六及七相關(guān)措施的重要里程碑。港股ETF為有意投資于香港證券市場(chǎng)的內(nèi)地投資者開(kāi)辟了另一個(gè)新途徑，同時(shí)鞏固兩地資本市場(chǎng)之間的相互合作?！?/p>
中小投資者可以在交易所像買(mǎi)賣(mài)普通股票一樣使用人民幣買(mǎi)賣(mài)港股ETF份額，交易起點(diǎn)和交易時(shí)間也與普通股票沒(méi)有差別。與普通QDII基金的申購(gòu)贖回相比，ETF二級(jí)市場(chǎng)的交易效率更高。沒(méi)有證券賬戶的投資者也可以通過(guò)銀行等場(chǎng)外機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)ETF聯(lián)接基金。
招商證券基金分析師宗樂(lè)表示，跨境ETF推出后，內(nèi)地投資者可以實(shí)現(xiàn)投資組合的國(guó)際化，分散單一市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)，獲得更高的組合收益。被動(dòng)跟蹤海外市場(chǎng)指數(shù)的ETF在投資成本和投資透明度等方面均具有較大優(yōu)勢(shì)，因此具有較強(qiáng)的吸引力。但投資者需要注意的是，由于涉及內(nèi)地、香港兩個(gè)資本市場(chǎng)，交易制度、交易時(shí)間等方面存在差異，因此，投資者在參與跨境ETF時(shí)，需要注意香港市場(chǎng)的波動(dòng)、匯率、交易時(shí)差和交易制度等風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)了解，除了華夏和易方達(dá)之外，博時(shí)、華安、華寶興業(yè)、南方和嘉實(shí)等基金也準(zhǔn)備推出自己的跨境ETF，對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品分別是標(biāo)普500、英國(guó)富時(shí)100指數(shù)、東證核心30指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)。截至2011年年末，在美國(guó)上市的跨境ETF共計(jì)368只，資產(chǎn)規(guī)模為242.5億美元，占股票型ETF總資產(chǎn)的35.4%。
發(fā)起式基金 甘苦與共
根據(jù)本周證監(jiān)會(huì)公布的最新基金申報(bào)公示表顯示，弘債券型發(fā)起式基金、國(guó)金通用國(guó)鑫靈活配置混合型發(fā)起式基金、鵬華中小企業(yè)純債債券型發(fā)起式基金已經(jīng)上報(bào)募集申請(qǐng)，上報(bào)日期分別為6月25日、6月27日和6月29日，前兩者在6月26日和6月29日獲證監(jiān)會(huì)受理，而鵬華基金的還未受理。其中，國(guó)金通用國(guó)鑫靈活配置混合型發(fā)起式基金為國(guó)金通用基金管理公司成立以來(lái)上報(bào)的首只基金產(chǎn)品。而鵬華基金推出的是一只固定收益類基金，主要投資中小企業(yè)債券，公司將使用1000萬(wàn)元發(fā)起資金認(rèn)購(gòu)這只新基金，把基金公司利益與基民利益捆綁到了一起。
所謂發(fā)起式基金，是指基金管理人及高管作為基金發(fā)起人認(rèn)購(gòu)基金的一定數(shù)額方式發(fā)起設(shè)立的基金，發(fā)起式基金試圖通過(guò)新的基金形式，將投資者和基金發(fā)行人的利益綁定在一起，最大限度地維護(hù)投資者的利益。
6月20日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂版的《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》，增加內(nèi)容為“基金管理公司在募集基金時(shí)，使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級(jí)管理人員、基金經(jīng)理等人員資金認(rèn)購(gòu)基金的金額超過(guò)一千萬(wàn)元人民幣，且持有期限超過(guò)三年；基金募集份額總額不少于五千萬(wàn)份，基金募集金額不少于五千萬(wàn)元人民幣；基金份額持有人的人數(shù)不少于兩百人”，這為推出發(fā)起式基金做了法律上的準(zhǔn)備。隨后證監(jiān)會(huì)又發(fā)布了《關(guān)于增設(shè)發(fā)起式基金審核通道有關(guān)問(wèn)題的說(shuō)明》，正式增設(shè)發(fā)起式基金審核通道，并簡(jiǎn)化審核程序，優(yōu)先予以審核?！墩f(shuō)明》同時(shí)明確，除行業(yè)ETF基金外，基金管理公司通過(guò)發(fā)起式基金審核通道申請(qǐng)募集的基金原則上不超過(guò)1只。
一周后，發(fā)起式基金便悄然現(xiàn)身，進(jìn)入了審批程序。據(jù)了解，目前，基金公司備戰(zhàn)發(fā)起式基金的勁頭非常大，除了已經(jīng)上報(bào)的三只基金外，富國(guó)基金也即將上報(bào)一只發(fā)起式基金，還有多家公司正在積極準(zhǔn)備材料。
上述說(shuō)明中還規(guī)定，發(fā)起式基金運(yùn)作3年后，若基金資產(chǎn)規(guī)模低于2億元，基金合同將自動(dòng)終止，同時(shí)不得通過(guò)召開(kāi)持有人大會(huì)方式延續(xù)。這也意味著，運(yùn)作3年若規(guī)模高于2億元，基金管理人也可自行決定是否贖回份額。
發(fā)起式基金作為創(chuàng)新品種出現(xiàn)，不論是監(jiān)管層還是基金公司都積極備戰(zhàn)，而基民對(duì)此卻褒貶不一。有人認(rèn)為，“同甘共苦”聽(tīng)起來(lái)很不錯(cuò)，很多基金公司都自購(gòu)旗下產(chǎn)品，本質(zhì)上和發(fā)起式基金也差不多，基金公司自購(gòu)時(shí)頗為高調(diào)，大多數(shù)都是悄悄贖回，是賺是賠，如果不是特別留心，根本就搞不清楚，還是需要“看看再?zèng)Q定”。 （黃曉霞）
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