華英農(nóng)業(yè)6億定增前景不明 養(yǎng)不起鴨要高息借貸
截至2012年三季度，華英農(nóng)業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為-3279.24萬元，上年同期減少18133.21萬元，下降幅度122.08%
11月22日，華英農(nóng)業(yè)(002321.SZ)公告下調(diào)增發(fā)價格，以不低于4.65元/股發(fā)行13200萬股股份。
目前，華英農(nóng)業(yè)所在的肉鴨、肉雞行業(yè)持續(xù)低迷，而其自身業(yè)績則加速下滑，而華英農(nóng)業(yè)依然著急發(fā)行股份，這也與其缺錢窘境有關(guān)。
募投項目效益不明朗
華英農(nóng)業(yè)是目前國內(nèi)規(guī)模最大的櫻桃谷鴨經(jīng)營企業(yè)，其業(yè)務(wù)貫穿育種、養(yǎng)殖、屠宰、加工等環(huán)節(jié)。
此次，華英農(nóng)業(yè)定向增發(fā)所募集資金將主要投資建設(shè)3個項目，包括2000萬只/年的商品雞養(yǎng)殖場項目、2000萬只/年的商品鴨屠宰項目、4000萬只/年的櫻桃谷商品雛鴨生產(chǎn)項目。
“山東、安徽、河南、江蘇交界處鴨苗價格高于周邊3-4毛錢，所以在山東建廠，可以獲得更多的利潤。另外，華英農(nóng)業(yè)一直想做出口，將產(chǎn)業(yè)鏈往下游延伸，有利于保證質(zhì)量?！鄙鲜龇治鰩熣f。
根據(jù)華英農(nóng)業(yè)計劃，三大項目建成并達產(chǎn)之后，每年將為其增加10.38億元銷售收入，年新增利潤1.05億元。不過，此三大項目能否達到預(yù)期效益，也為業(yè)內(nèi)所擔(dān)憂。
今年下半年，尤其是3季度以來，受國內(nèi)外經(jīng)濟增速下滑、CPI下行以及養(yǎng)殖行業(yè)產(chǎn)能過剩的影響，肉鴨、肉雞養(yǎng)殖行業(yè)下游需求普遍疲軟。天相投顧分析師仇彥英認為，這一行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈可比2006年禽流感以來盈利艱難的情景。
今年3季度整個行業(yè)呈加速下滑趨勢。其中，作為華英農(nóng)業(yè)主要利潤來源的鴨苗價格今年來大跌，其中三季度同比下降70%，二季度同比下降49%，一季度同比下降45%。
與此同時，原料價格卻一直在上漲，玉米、豆粕等已經(jīng)連續(xù)上漲數(shù)月。
北京一農(nóng)林牧漁分析師認為，受整個經(jīng)濟環(huán)境的影響，肉鴨、肉雞行業(yè)將在較長時間內(nèi)處于下行周期。這或在未來項目建成之后一段時期內(nèi)影響其效益。
華英農(nóng)業(yè)此次定增發(fā)規(guī)模達6.13億，遠高于其2009年上市募集4.74億元。而實際上，華英農(nóng)業(yè)IPO募投項目后來建成投產(chǎn)之后，效益與預(yù)期差異較大。
據(jù)了解，華英農(nóng)業(yè)當(dāng)初募投項目肉雞養(yǎng)殖和屠宰加工項目在2010年6月建成投產(chǎn)之后，因為項目所在地政府未能完成幫助農(nóng)戶建設(shè)的養(yǎng)殖基地的承諾，致使華英農(nóng)業(yè)最終肉雞來源不足，所以此項目并未如期達到預(yù)期收益。
兩個項目當(dāng)時分別承諾收益為4843萬元和608萬元，但實際收益則分別為910萬和553萬元，有一定差異。
定增募資因缺錢窘境
今年1月6日，華英農(nóng)業(yè)公布增發(fā)預(yù)案，非公開發(fā)行股票數(shù)量合計不超過5000萬股，底價13.42元/股，募集資金總額不超過6.13億元。在其2011年度利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案實施后，發(fā)行價調(diào)整為不低于6.66元/股，發(fā)行股票數(shù)量相應(yīng)調(diào)整為不超過9204萬股。如今，又再一次下調(diào)增發(fā)價格。
“現(xiàn)在華英農(nóng)業(yè)股價一直在跌，如果不下調(diào)增發(fā)價，根本發(fā)不出去?！币晃桓櫲A英農(nóng)業(yè)的分析師說。
11月30日，華英農(nóng)業(yè)收盤于4.62元/股，比增發(fā)底價仍然低0.03元/股。
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