黃河旋風(fēng)去年融資7億未達產(chǎn) 再募7.7億投新項目
在宣布募資7.73億元定向增發(fā)預(yù)案的同時，黃河旋風(fēng)(600172.SH)又拋出大股東河南黃河實業(yè)集團股份有限公司(以下簡稱“黃河集團”)溢價增持的消息。
投資人士指出，黃河旋風(fēng)前后兩個消息帶有明顯的托市保增發(fā)意圖。實際上，這家國內(nèi)最大的人造鉆石生產(chǎn)商去年才完成的7億元定增項目仍未達產(chǎn)，并被指前景不明。
增持疑為增發(fā)護盤
12月3日，黃河旋風(fēng)公告稱，股東大會同意定向增發(fā)投資高品質(zhì)單晶項目。根據(jù)11月9日的公告，此次以不低于6.72元/股定向增發(fā)不超1.2億股，控股股東黃河集團認購數(shù)量不低于本次增發(fā)總數(shù)的10%。該增發(fā)項目總投資77350萬元，其中建設(shè)投資71889萬元，鋪底流動資金5461萬元。該公司預(yù)計，建設(shè)期2年，項目建成投產(chǎn)后第1年生產(chǎn)負荷為65%，第2年生產(chǎn)負荷達到100%。并樂觀的預(yù)計，項目全部建成達產(chǎn)后，正常年可實現(xiàn)銷售收入60682萬元，實現(xiàn)利潤總額12360萬元，稅后財務(wù)內(nèi)部收益率為12.14%。
據(jù)黃河旋風(fēng)董秘辦人士表示，高品級超硬材料單晶產(chǎn)業(yè)化項目的建設(shè)是公司進一步鞏固主業(yè)，穩(wěn)固行業(yè)龍頭地位的重大舉措。該項目建成后將實現(xiàn)以較低成本生產(chǎn)高品級粗顆粒超硬材料單晶，有利于全面提升公司超硬材料單晶產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模和研究開發(fā)能力，增強公司在國內(nèi)外市場上的競爭力。而且從財務(wù)角度看，該項目具有較好的盈利能力與較強的抗風(fēng)險能力。
《中國經(jīng)營報》記者注意到，就在該公司公布定向增發(fā)的同時，公司大股東黃河集團于11月29日宣布將溢價增持該公司股票。即黃河集團計劃自2012年11月29日起，于未來12個月內(nèi)，擬以不超過10元/股的價格，合計增持公司總股本0.5%~2%的股份。
然而，目前黃河旋風(fēng)股價低于擬增發(fā)的價格6.72元/股，僅為6元/股左右。但大股東給出的增持價卻溢價6成以上。“從所有這些背景以及時間節(jié)點上看，黃河集團宣布增持，實際上是在給增發(fā)托市。”華鑫證券分析師張暉指出：“不托市的話，該公司股價隨時可能跌破6元/股，這將讓定向增發(fā)蒙上一層濃重的陰影，更會給公司緊張的財務(wù)帶來壓力。” 在他看來，再融資能否成功，很大程度上將取決于公司股價能否穩(wěn)在6元以上，因為定向增發(fā)的機構(gòu)不可能以浮虧的方式入駐，而且還可能會承受長期的虧損。
增發(fā)項目前景不妙
事實上，在本次再融資7.7億元之前，去年黃河旋風(fēng)的增發(fā)項目不但未能按計劃建成達產(chǎn)，而且其盈利能力前景也遠非曾經(jīng)預(yù)計的高收益率。盡管公司對于今年新的再融資項目盈利能力較為樂觀，并且大股東亦以增持股權(quán)表示對公司信心十足，但有業(yè)內(nèi)人士卻質(zhì)疑道：“以目前較為復(fù)雜的經(jīng)濟背景以及人工鉆石市場現(xiàn)實看，其前后兩個定增項目的前景恐都不容樂觀”。
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