債券發(fā)行的市場(chǎng)化改革
國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)曾說(shuō)，“市場(chǎng)能辦的，多放給市場(chǎng)。社會(huì)可以做好的，就交給社會(huì)。政府管住、管好它應(yīng)該管的事?！边@句話本意是在闡述政府與市場(chǎng)、與社會(huì)之間的關(guān)系，我認(rèn)為這句話同樣適用于當(dāng)前的債券市場(chǎng)。
自從2008年宏觀調(diào)控以來(lái)，股市低迷了，但債券市場(chǎng)火了，一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行改革是本輪債券市場(chǎng)大發(fā)展的原動(dòng)力，經(jīng)歷了全方面跨越式的發(fā)展，債券市場(chǎng)儼然成為國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的中流砥柱，同樣這也是政府所愿意看到的結(jié)果，更是市場(chǎng)的選擇。
但債市起來(lái)了，在得到各方面重視的同時(shí)，隨之而來(lái)的就是各種各樣的雜音。在很多人眼中，債市和股市一樣，都是“圈錢(qián)” 的場(chǎng)所，所以對(duì)于誰(shuí)在圈錢(qián)會(huì)特別在意，不符合標(biāo)準(zhǔn)的別來(lái)，這是觀點(diǎn)是對(duì)的；但看不順眼的別來(lái)，這個(gè)就偏頗了。因此，地產(chǎn)、地方平臺(tái)企業(yè)和一些民營(yíng)企業(yè)就被歸類為看不順眼的這一類，或者是骨子里就認(rèn)定為存在風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，所以表面上發(fā)債的標(biāo)準(zhǔn)定義很寬泛，但實(shí)際上這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是有嚴(yán)格內(nèi)涵的。好像發(fā)行流程很市場(chǎng)化，但報(bào)備的外衣下還是走逐一審批的老路，實(shí)際上這個(gè)市場(chǎng)是被行政所約束的。
什么是市場(chǎng)？最本質(zhì)的定義就是買(mǎi)賣(mài)雙方進(jìn)行商品交換的場(chǎng)所。一個(gè)愿意買(mǎi)，一個(gè)愿意賣(mài)，市場(chǎng)就是個(gè)撮合平臺(tái)。債券市場(chǎng)的道理也是如此，一個(gè)愿意借錢(qián)，一個(gè)愿意出錢(qián)，愿打愿挨各按天命，所以市場(chǎng)的建設(shè)者與管理者可以提示買(mǎi)賣(mài)的風(fēng)險(xiǎn)，但不能說(shuō)這東西斷貨了，或者限制買(mǎi)家的權(quán)利，特別是債券市場(chǎng)的買(mǎi)家一般都是機(jī)構(gòu)，很少有零售客戶，即便有也肯定是合格投資者，所以對(duì)于錢(qián)不會(huì)是拍腦袋就出去的。
因此我認(rèn)為，我們債券市場(chǎng)改革應(yīng)遵循市場(chǎng)化原則，任何的創(chuàng)新都應(yīng)圍繞這一點(diǎn)展開(kāi)，不然就會(huì)走歪了。
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