國(guó)外多家機(jī)構(gòu)預(yù)期人民幣升值趨勢(shì)將逆轉(zhuǎn)
孫紅娟
自2012年10月份以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率一路走高，其間幾乎所有機(jī)構(gòu)都認(rèn)定人民幣將進(jìn)一步升值；但時(shí)移勢(shì)易，近日包括德意志銀行、巴克萊銀行在內(nèi)的一些機(jī)構(gòu)開(kāi)始預(yù)期人民幣升值趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)的可能性。
巴克萊甚至在6月中旬的報(bào)告中建議客戶購(gòu)買美元對(duì)人民幣一月期的看漲期權(quán)，預(yù)計(jì)離岸市場(chǎng)美元對(duì)人民幣將升至6.223，而截至6月18日記者發(fā)稿時(shí)，離岸市場(chǎng)美元對(duì)人民幣匯率為6.133。
人民幣升值趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)？
德意志銀行分析師6月11日發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，人民幣套利將可能因美國(guó)國(guó)債收益率上升而結(jié)束；巴克萊銀行則在6月13日的報(bào)告中指出，中國(guó)決策者會(huì)擴(kuò)大人民幣交易區(qū)間，抑制單向押注人民幣上漲的投機(jī)行為，并進(jìn)而建議投資者購(gòu)買遠(yuǎn)期美元對(duì)人民幣看漲期權(quán)押注人民幣逆轉(zhuǎn)。
上述兩家銀行對(duì)人民幣升值預(yù)期出現(xiàn)質(zhì)疑主要基于兩個(gè)因素，一個(gè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩以及金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)累積可能難以支撐人民幣持續(xù)升值；二是國(guó)內(nèi)資本流入減少對(duì)人民幣需求減弱。
不過(guò)相比上述兩家銀行而言，多數(shù)機(jī)構(gòu)仍然看漲人民幣，認(rèn)為進(jìn)入6月以來(lái)曾出現(xiàn)的偶爾下跌現(xiàn)象不可持續(xù)。
“在美元指數(shù)明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)之前，我們不認(rèn)為人民幣的下跌具備可持續(xù)性，短期內(nèi)人民幣穩(wěn)中偏強(qiáng)格局不變?！睆V發(fā)銀行金融市場(chǎng)部外匯交易主管黃毅對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示。另外，一美資銀行零售銀行研究與投資分析部主管也表示，該機(jī)構(gòu)仍舊微幅看漲人民幣。
波幅放寬并非貶值時(shí)機(jī)
今年年初，央行副行長(zhǎng)易綱公開(kāi)表示人民幣日內(nèi)波幅繼續(xù)擴(kuò)大的條件已經(jīng)具備。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為易綱所言這個(gè)擴(kuò)大波幅的時(shí)機(jī)為今年6、7月份，而這將是人民幣逆轉(zhuǎn)單邊升值通道的契機(jī)，巴克萊銀行就是其中之一。
黃毅也表示：“我們?cè)菊J(rèn)為6月份人民幣可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的走弱，但現(xiàn)在看來(lái)并沒(méi)有發(fā)生。”
黃毅同時(shí)指出，在東南亞貨幣出現(xiàn)大幅貶值的情況下，人民幣當(dāng)前的水平有些偏強(qiáng)，但調(diào)整的時(shí)期目前還無(wú)法判斷。
黃毅認(rèn)為，如果市場(chǎng)上廣為流傳的降準(zhǔn)呼聲變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的話，短期將有利于掉期價(jià)格下行，緩解因資金緊張?jiān)斐傻娜嗣駧胚h(yuǎn)期貶值較大的局面。降準(zhǔn)不會(huì)對(duì)匯率造成直接影響，但從一些新興國(guó)家最近的政策效果來(lái)看不管是采取緊縮還是寬松政策，其匯率都出現(xiàn)了下跌，這一動(dòng)向值得注意。
對(duì)于類似于巴克萊將波幅調(diào)整的時(shí)期看做人民幣逆轉(zhuǎn)時(shí)期的看法，國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支司司長(zhǎng)管濤認(rèn)為，波幅擴(kuò)大在人民幣幣值上反映出來(lái)可升可降，并非就一定是人民幣貶值的契機(jī)。
黃毅也對(duì)本報(bào)記者表示，波幅擴(kuò)大是否帶來(lái)人民幣幣值的逆轉(zhuǎn)需要看當(dāng)時(shí)的國(guó)際金融環(huán)境，如果屆時(shí)國(guó)際金融環(huán)境非常動(dòng)蕩，一方面監(jiān)管當(dāng)局可能會(huì)推遲波幅擴(kuò)大的時(shí)機(jī)；另一方面，央行可能也會(huì)采取宏觀調(diào)控政策確保匯率穩(wěn)定。
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