高層近期關(guān)于股權(quán)眾籌的頻頻發(fā)聲讓這一行業(yè)受到鼓舞。

　　11月28日，騰訊財(cái)經(jīng)從多名知情人士處獲悉，證監(jiān)會(huì)和證券業(yè)協(xié)會(huì)26日召開(kāi)股權(quán)眾籌機(jī)構(gòu)座談會(huì)，主要議題之一是討論政策何時(shí)將變成法律法規(guī)落地，監(jiān)管層表示將推動(dòng)政策出臺(tái)，此外還有意采取私募股權(quán)基金的管理方式。

　　證監(jiān)會(huì)在11月28日的例行發(fā)布會(huì)上表示，對(duì)股權(quán)眾籌融資的相關(guān)監(jiān)管規(guī)則正在抓緊制定中，以公開(kāi)發(fā)行方式開(kāi)展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)的相關(guān)政策也在積極研究中

　　政策有望明年年中出臺(tái)

　　早在11月19日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)上首次提出“開(kāi)展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)”。這一信號(hào)在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，股權(quán)眾籌將迎來(lái)發(fā)展的新階段。

　　一位參會(huì)平臺(tái)CEO向騰訊財(cái)經(jīng)透露，因?yàn)橛锌偫淼陌l(fā)聲，此次座談會(huì)平臺(tái)負(fù)責(zé)人來(lái)得比較齊，監(jiān)管層對(duì)股權(quán)融資的態(tài)度已清晰明朗。雖然監(jiān)管層沒(méi)有透露監(jiān)管政策出臺(tái)的時(shí)間表，但根據(jù)目前進(jìn)展來(lái)看，政策有望在2015年年中推出，即《證券法》修訂之后。

　　按照互聯(lián)網(wǎng)金融分業(yè)監(jiān)管的原則，P2P劃歸銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，眾籌劃歸證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，央行則負(fù)責(zé)第三方支付以及牽頭制定互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)意見(jiàn)。上述人士表示，眾籌和P2P的監(jiān)管意見(jiàn)不會(huì)同時(shí)出臺(tái)，“因?yàn)楸娀I和P2P各自所處的發(fā)展階段并不一樣。”

　　不斷壯大的市場(chǎng)

　　眾籌可分為商品眾籌、公益眾籌、債券眾籌和股權(quán)眾籌。其中，由于股權(quán)眾籌募集金額最大，且面臨一定的政策風(fēng)險(xiǎn)，因此受關(guān)注度也最高。

　　清科集團(tuán)發(fā)布的《2014年中國(guó)眾籌模式上半年運(yùn)行統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》提到，今年上半年，國(guó)內(nèi)眾籌領(lǐng)域共發(fā)生融資事件1423起，募集總金額18791.07萬(wàn)元人民幣。其中，股權(quán)類眾籌事件430多起，募集金額高達(dá)15563萬(wàn)元人民幣。可見(jiàn)，股權(quán)眾籌已經(jīng)成為眾籌行業(yè)的“主力”，募集金額占整個(gè)眾籌行業(yè)的83%。

　　陸續(xù)有平臺(tái)在進(jìn)入股權(quán)眾籌這一領(lǐng)域，模式也各有差異。據(jù)悉，已經(jīng)專注項(xiàng)目眾籌一年多的青橘眾籌，月底將會(huì)上線股權(quán)眾籌平臺(tái)。青橘眾籌CEO管曉紅對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，新平臺(tái)將采取遞進(jìn)式眾籌模式，即通過(guò)項(xiàng)目眾籌產(chǎn)生的一些優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和創(chuàng)意，成功之后再培育他們進(jìn)入股權(quán)眾籌。在她看來(lái)，這種新型模式下投資質(zhì)量和回報(bào)率會(huì)比較高，投資風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)低一些。

　　眾籌網(wǎng)CEO孫宏生認(rèn)為，除了已經(jīng)進(jìn)入這一領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，傳統(tǒng)金融“大鱷們”也會(huì)陸續(xù)入場(chǎng)。在他看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融幾乎看不到天花板，眾籌行業(yè)的體量在十萬(wàn)億元以上，自身平臺(tái)保持速度和效率的優(yōu)勢(shì)才是關(guān)鍵。

　　門檻設(shè)定成監(jiān)管難題

　　較之于普通的如購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品等投資行為，股權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)更大，對(duì)投資人的要求也更高。因此如何在不限制行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的前提下，給股權(quán)眾籌的投資人設(shè)定一個(gè)合理的門檻，成為目前的監(jiān)管難題。

　　網(wǎng)信金融集團(tuán)CEO盛佳在首屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上曾表示，什么樣的投資人是合適的？門檻如何設(shè)定？這是目前不太好操作的地方，也是平臺(tái)方在跟監(jiān)管層不斷溝通的地方。

　　在管曉紅看來(lái)，參與股權(quán)眾籌的單體投資人沒(méi)有VC那么專業(yè)，存在失敗的風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)發(fā)起人的培養(yǎng)和對(duì)投資用戶的培養(yǎng)都是目前行業(yè)需要做的事情。

　　據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)此前透露出設(shè)定投資人門檻的思路。如一般投資人對(duì)單個(gè)項(xiàng)目的投資金額不能超過(guò)1.5萬(wàn)元或者2萬(wàn)元，有能力投資50萬(wàn)元以上劃定為合格投資人。孫宏生表示，作為平臺(tái)方則希望門檻能夠降低，這樣可以讓更多普通老百姓進(jìn)入。

　　他建議稱，即便有關(guān)于投資門檻的規(guī)定出臺(tái)，也應(yīng)該做模糊化處理，“不要一開(kāi)始就將額度限定死，這樣不利于行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展?！?/font>