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退市趨常態(tài)化 未來A股市場將強(qiáng)化有進(jìn)有出

2017年07月05日09:48  來源:中國證券報

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  “新都退”即將終止上市。可以預(yù)見,在監(jiān)管堅持零容忍、IPO日趨常態(tài)化的同時,A股退市有望常態(tài)化。隨著退市制度執(zhí)行力度的不斷加大,未來A股市場將強(qiáng)化有進(jìn)有出,激活存優(yōu)汰劣的機(jī)能,資本市場配置資源和服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力也將大幅提升。

  去年以來,隨著IPO常態(tài)化的推進(jìn),上市公司數(shù)量逐步增多,市場亟需與之匹配的退市制度,從而確保上市公司的整體質(zhì)量。2001年以來,我國證券市場主動退市的上市公司約40家,強(qiáng)制退市的約51家,與美國等成熟資本市場6%至8%的年均退市率相比,退市難仍是A股市場的頑疾。

  為了發(fā)揮資本市場的資源配置功能,監(jiān)管部門推進(jìn)了一系列改革,退市制度就是其中的重要一環(huán)。2014年,證監(jiān)會出臺《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實施上市公司退市制度的若干意見》,這被業(yè)界稱為“最強(qiáng)退市制度”。經(jīng)過一段時間的醞釀,今年證券市場退市和暫停上市的力度明顯加大。

  證監(jiān)會副主席姜洋此前表示,對于走不動、跟不上或者有重大違法的上市公司,要嚴(yán)格執(zhí)行強(qiáng)制退市制度,實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰,增強(qiáng)市場活力。目前市場上“走不動、跟不上”的上市公司不在少數(shù),這類上市公司“茍活”于市場,不僅導(dǎo)致市場投機(jī)行為加劇,也在整體上拉低了上市公司的投資價值,讓這些公司退出市場是題中應(yīng)有之義。

  無論新興市場還是成熟市場,通過嚴(yán)格的退市制度實現(xiàn)股票供求均衡都是至關(guān)重要的一環(huán)。同時,作為重要的基礎(chǔ)性制度之一,退市制度對推動資本市場發(fā)展有重大意義。市場化程度較高的證券市場通過其內(nèi)在的動態(tài)調(diào)整機(jī)制,不斷吸納優(yōu)質(zhì)上市公司,同時不斷淘汰劣質(zhì)公司,以提高資源配置效率。因此,成熟、有效的證券市場應(yīng)該是雙向開放、有進(jìn)有出的市場。

  構(gòu)建良好的市場生態(tài),不僅要做“加法”,還要做“減法”。只有退市機(jī)制與上市機(jī)制相配合,讓A股市場有進(jìn)有出,吐故納新,才能實現(xiàn)市場資源的有效流動。我國正在逐步建立并完善符合證券市場“新興加轉(zhuǎn)軌”的特點并與國際接軌的退市制度,真正發(fā)揮市場優(yōu)勝劣汰的功能,讓股市“不死鳥”神話破滅,實現(xiàn)價值投資理念的回歸,促進(jìn)市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。

  在推進(jìn)退市常態(tài)化的過程中,應(yīng)進(jìn)一步完善對投資者的保護(hù)。畢竟,上市公司退市,利益受損最嚴(yán)重的可能是持股的投資者??梢钥紤]加強(qiáng)退市公司的投資者賠償,引入集體訴訟制度,以此來切實有效地保護(hù)投資者的利益。

文章關(guān)鍵詞:退市;A股市場 責(zé)編:王永芳
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