不懼債市短期波動(dòng) 工銀六債基躋身TOP10
導(dǎo)讀：受資金利率持續(xù)高位、債券評(píng)級(jí)頻繁下調(diào)以及地方債務(wù)核查等因素影響，債券市場(chǎng)在7月份陷入弱勢(shì)調(diào)整，受此影響，逾六成債基7月份凈值出現(xiàn)下降。但業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，根據(jù)美林時(shí)鐘投資理論，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩、通脹水平不高、企業(yè)盈利減弱的大背景下，投資時(shí)鐘指向防御成長(zhǎng)債券，債券以及債券基金成為投資、資產(chǎn)配置的“不二之選”。
受7月份債券市場(chǎng)弱勢(shì)調(diào)整的影響，債券基金也在上月遭遇了全面調(diào)整，不過(guò)市場(chǎng)人士分析指出，在經(jīng)濟(jì)增速放緩和企業(yè)去杠桿背景下，債市基本面沒有發(fā)生變化，市場(chǎng)波動(dòng)或是新資金的建倉(cāng)良機(jī)，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異、表現(xiàn)穩(wěn)定的債券基金或更受投資者青睞。工銀瑞信[微博]旗下債基收益穩(wěn)定，中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)良好，尤其是工銀四季封閉、工銀雙利A/B、工銀增強(qiáng)債券A/B和工銀添頤B等6只債基今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率均躋身同類前十。
銀河證券數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至8月2日，工銀四季封閉債券基金以4.92%的凈值增長(zhǎng)率成為封閉債基的收益狀元；工銀雙利A、B分別以5.98%和5.68%的凈值增長(zhǎng)率位居同類第9和第5；工銀增強(qiáng)債券A、B分別以4.69%和4.44%的凈值增長(zhǎng)率位居同類第5和第4；工銀添頤B也以4.37%的凈值增長(zhǎng)率排名同類第9。不僅如此，從中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)來(lái)看，工銀瑞信整體表現(xiàn)更為突出，旗下6只債基最近兩年業(yè)績(jī)排名位居同類前十，其中工銀四季、工銀雙利A、B分別以22.07%、17.86%和16.85%的回報(bào)率，位居同類第1和第3。
受資金利率持續(xù)高位、債券評(píng)級(jí)頻繁下調(diào)以及地方債務(wù)核查等因素影響，債券市場(chǎng)在7月份陷入弱勢(shì)調(diào)整，受此影響，逾六成債基7月份凈值出現(xiàn)下降。但業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，根據(jù)美林時(shí)鐘投資理論，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩、通脹水平不高、企業(yè)盈利減弱的大背景下，投資時(shí)鐘指向防御成長(zhǎng)債券，債券以及債券基金成為投資、資產(chǎn)配置的“不二之選”。
中信證券(10.63, -0.09, -0.84%)表示，在當(dāng)前債券市場(chǎng)期限利差處于歷史低位，資金面偏緊且不穩(wěn)定、市場(chǎng)預(yù)期謹(jǐn)慎的情況下，投資者應(yīng)該適當(dāng)關(guān)注以高等級(jí)、短久期、大類資產(chǎn)配置能力較強(qiáng)的債券基金，以獲取穩(wěn)健收益。作為固收領(lǐng)域的王牌之師，此前有研究報(bào)告分析指出，工銀瑞信旗下債基在大類資產(chǎn)的均衡方面，整體表現(xiàn)出較強(qiáng)的前瞻性，也體現(xiàn)出其對(duì)利率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的高度敏感性。就債券投資來(lái)看，回避長(zhǎng)債，積極參與短債投資機(jī)會(huì)是其基本策略，而對(duì)短債的靈活操作、及時(shí)鎖定收益是基金債券投資的成功之處。工銀債基持有信用債比例多在50%以上，且其季度比變化也十分明顯。其中對(duì)高信用等級(jí)品種較為偏愛，且能充分利用利差投資機(jī)會(huì)獲取超額收益。
據(jù)海通證券(10.71, -0.01, -0.09%)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在上半年固定收益類基金絕對(duì)收益TOP10排行榜上，工銀瑞信以4.62%的絕對(duì)收益，在同期可比的65家基金公司中高居第6位，同時(shí)也是前十大基金公司（包含聯(lián)接基金）中，唯一一家躋身行業(yè)前十的基金公司。
（喬慧）
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