部分大型貨幣基金遭巨額贖回 規(guī)模縮水超四成
二季度末由于受突發(fā)性“錢荒”危機(jī)影響，貨幣基金遭到巨額贖回，大型貨幣基金尤其縮水嚴(yán)重。最新公布的二季度基金規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，前十大公司中，嘉實(shí)、易方達(dá)、南方、博時(shí)、廣發(fā)等公司旗下的貨幣基金（不含短期理財(cái)）相較一季度末合計(jì)規(guī)?？s水比例都超過40%。繼2006年和2011年之后，貨幣基金的流動(dòng)性管理再受考驗(yàn)。
據(jù)了解，二季度，不少貨幣基金的規(guī)?？s水程度超過三成，有些規(guī)模較小的公司被贖回比例達(dá)到五成以上。巨額贖回對(duì)基金運(yùn)作產(chǎn)生了巨大壓力，貨幣基金經(jīng)理被迫虧損賣債或是高價(jià)從銀行間拆借資金，從而導(dǎo)致部分貨幣基金的萬(wàn)份單位收益下滑至0.01元左右，只相當(dāng)于正常水平的1%。
貨基流動(dòng)性管理能力分化
“這次危機(jī)其實(shí)構(gòu)成了一個(gè)‘壓力測(cè)試’，貨幣基金流動(dòng)性管理能力再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)?！庇醒芯咳耸恐赋?。
事實(shí)上，危機(jī)爆發(fā)至今不同貨幣基金的流動(dòng)性管理已顯示出一定的差異。天治基金日前公告，旗下天治天得利貨幣基金偏離度絕對(duì)值超過0.5%，達(dá)到-0.5243%，成為今年首只負(fù)偏離超過0.5%的貨幣基金。而出現(xiàn)這種情況的遠(yuǎn)不止一家。
但也仍有部分遭遇大幅贖回的貨幣基金保持正偏離。以一季度末規(guī)模最大的貨幣基金易方達(dá)貨幣基金為例，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)持有人占比高，而機(jī)構(gòu)資金在季度末受到資金利率飆高的回購(gòu)和拆借市場(chǎng)吸引，大舉贖回，因此基金規(guī)?？s水較多，不過，其目前仍然保持了正偏離。
沖擊料持續(xù)至7月中旬
“正偏離意味著基金資產(chǎn)組合的市價(jià)高于其賬面價(jià)值，存在浮盈，是貨幣基金流動(dòng)性管理能力強(qiáng)的表現(xiàn)?！鄙鲜鲅芯咳耸糠Q。
“貨幣基金不是追求收益率排名的產(chǎn)品，現(xiàn)金管理工具不能通過限制申贖量來保證組合的流動(dòng)性。經(jīng)過這次教訓(xùn)，全行業(yè)更應(yīng)該把提升流動(dòng)性管理能力作為貨幣基金管理的首要目標(biāo)?！北本┮晃淮笮拓泿呕鸸芾砣酥赋?。
而在部分貨幣基金經(jīng)理看來，這一波“錢荒”危機(jī)尚未完全過去?！百Y金也許不會(huì)一直維持兩位數(shù)收益率，但資金緊張的程度估計(jì)還會(huì)持續(xù)至7月中旬，尤其在7月將有新一輪的財(cái)政繳款?！币晃回泿呕鸬幕鸾?jīng)理稱。
貨幣基金偏離度
貨幣基金“偏離度”是用來表示基金在“攤余成本法”和“影子定價(jià)法”這兩種估值方法下基金資產(chǎn)的偏離程度。一般來說，正偏離是好的，這說明，基金持有的投資品種市場(chǎng)價(jià)格上漲，基金資產(chǎn)組合的實(shí)際價(jià)值高于賬面價(jià)值，賬面價(jià)值被低估了。負(fù)偏離則相反，意味著基金資產(chǎn)組合的實(shí)際價(jià)值低于賬面價(jià)值。不過，負(fù)偏離并不一定會(huì)出現(xiàn)負(fù)收益。
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