留意債市最佳配置時(shí)點(diǎn)
剛剛過(guò)去的6月份，債券市場(chǎng)出現(xiàn)了一波快速下跌行情，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，是否還應(yīng)該持有呢？業(yè)內(nèi)人士稱，短期市場(chǎng)的波動(dòng)不會(huì)改變債券市場(chǎng)的整體走勢(shì)，在7月份的時(shí)候，或?qū)⒂瓉?lái)最佳的配置時(shí)間點(diǎn)。
流動(dòng)性影響收益率6月份債券市場(chǎng)出現(xiàn)了一波快速下跌，那些去年嘗到甜頭的投資者，都在憂慮債券投資的好日子是否就此結(jié)束了呢？對(duì)此，正在發(fā)行中的安信寶利分級(jí)債券型基金擬任基金經(jīng)理莊園女士表示，債市下跌，主要原因是市場(chǎng)流動(dòng)性意外收緊，但資金最緊時(shí)間點(diǎn)已過(guò)，下半年債市將出現(xiàn)震蕩行情。
莊園表示，當(dāng)前貨幣政策基調(diào)是穩(wěn)健，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行周期已經(jīng)確定的大背景下，央行不會(huì)持續(xù)收緊流動(dòng)性，否則經(jīng)濟(jì)可能面臨硬著陸風(fēng)險(xiǎn)，5%以上的回購(gòu)利率均非常態(tài)，判斷未來(lái)3個(gè)月內(nèi)回購(gòu)利率在3%至4%之間，如果3－6月以后經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)失速，回購(gòu)利率將很可能回到3%左右甚至更低水平。7月份或?qū)⒊蔀槿径扰渲玫淖罴褧r(shí)點(diǎn)，靈活進(jìn)行波段操作，將成為下半年的主要策略。
分級(jí)債基值得關(guān)注相比普通的債券基金，分級(jí)基金中的進(jìn)取級(jí)份額都以高風(fēng)險(xiǎn)高收益的面目示人：進(jìn)取級(jí)的資產(chǎn)規(guī)模首先要滿足優(yōu)先級(jí)的本金及約定收益，等于在母基金份額累積了一定收益之前將處于虧損狀態(tài)；而在基金收益覆蓋了優(yōu)先級(jí)約定收益之后，進(jìn)取級(jí)份額則將獲得數(shù)倍于母基金的投資收益率，其潛在收益空間令人眼紅心熱。
與傳統(tǒng)的分級(jí)債券基金類似，安信寶利分級(jí)基金分為寶利A和寶利B兩類份額，寶利A享有約定收益，根據(jù)初期條款約定收益率在3.6%-6.6%之間，寶利B則以其資產(chǎn)凈值，為寶利A提供“安全墊”及收益保證。
選擇產(chǎn)品首選保本莊園提醒，高收益通常伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。這幾年債券市場(chǎng)迅猛發(fā)展，資質(zhì)差異較大的企業(yè)債大量涌入市場(chǎng)，信用債違約風(fēng)險(xiǎn)正在逼近。今年以來(lái)的超日債事件給投資者敲響了警鐘，未來(lái)2、3年市場(chǎng)或?qū)l(fā)生違約事件。杠桿債基作為債市的杠桿化投資工具，一旦發(fā)生違約事件，往往損失慘重。在這種情況下，寶利B的保本機(jī)制使得在投資者分享債市杠桿收益的情況下，保證了投資者本金的安全性，從而使投資者可以安心分享杠桿收益。
一般來(lái)說(shuō)，保本基金針對(duì)提前贖回收取高額懲罰性費(fèi)率，比如有些保本基金設(shè)定的持有期限1年以上1.5年以下贖回費(fèi)率高達(dá)1.6%-2%，而寶利B與其他分級(jí)債基進(jìn)取級(jí)份額一樣，封閉期內(nèi)在深交所上市交易，投資者可隨時(shí)以很低的費(fèi)率進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，流動(dòng)性好很多。 （葛愛(ài)娟）
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